A股 :
A股是由中國大陸境內公司發行，提供中國大陸境內機構、組織或個人（不包含台灣、香港及澳門）以人民幣認購和交易之普通股股票，若以投資主體區分，則可分為「國有股」、「法人股」及「社會公眾股」，及特殊原因產生的「職工股」及「轉配股」等。
在國內(在中華人民共和國註冊的公司)註冊，並在國內A股市場上買賣的股份。 A股以人民幣報價，參與者必須是國內人士。
B股：
B股是由中國大陸境內公司發行，於中國大陸上市之股票，當初為了使中國大陸吸引外資投入並保護中國大陸的金融市場，避免外資大量進入股市，影響市場機制而特別設立B股作為專供境外投資者以外匯進行買賣的股票，上海B股市場以美金為交易結算貨幣，深圳B股市場以港幣為交易結算貨幣。以A股和B股將國內及國外投資人分成兩個市場是中國大陸證券市場的特色。
在國內(在中華人民共和國註冊的公司)註冊，並在國內B股市場 (上海及深圳) 上買賣的股份。 B股市場以往一直只准中國境外人士參與，並以外幣報價。但自2001年3月起，國內B股市場亦同時開放予國內人士，但必須以合法外匯存款進行買賣。投資的 B股市場。
A、B股外，還有H股
除了A股、B股之外，大陸公司發行的股票還有另一種H股，所謂的H股是指 由大陸境內公司發行，於香港上市的股票，又常稱為「國企股」。通常發行 A、B股的國營企業，也可以同時在香港發行H股。
目前滬深兩地H股
H股是由中國大陸境內公司發行，於香港聯交所上市之股票，又常稱為「國企股」，此類股票交易方式與香港其他上市公司相同，必須符合香港聯交所的規定，台灣地區投資人可透過在香港有分公司的券商下單買賣。
在國內(在中華人民共和國註冊的公司)註冊成立， 又稱國企股(在中華人民共和國註冊的公司) 又稱H股。 H即Hong Kong的意思， 指在香港上市的國企股。 國企股是指中國證監會審批後， 獲准到香港上市的國有企業。
紅籌股：
所謂的紅籌股是指在中國大陸經營的廠商，，但卻選擇在香港註冊或上市，本應屬於香港藍籌股，但因帶有中資，因此被稱為紅籌股。
2010年6月25日 星期五
2010年6月9日 星期三
彼得原理
每個組織都是由各種不同的職位、等級或階層的排列所組成，每個人都隸屬於其中的某個等級。彼得原理是美國學者勞倫斯R26;彼得在對組織中人員晉陞的相關現象研究後，得出一個結論：在各種組織中,僱員總是趨向於晉陞到其不稱職的地位。彼得原理有時也被稱為向上爬的原理。這種現象在現實生活中無處不在：一名稱職的教授被提升為大學校長後，卻無法勝任；一個優秀的運動員被提升為主管體育的官員，而無所作為。對一個組織而言，一旦相當部分人員被推到其不稱職的級別，就會造成組織的人浮於事，效率低下，導致平庸者出人頭地，發展停滯。因此，這就要求改變單純的根據貢獻決定晉陞的企業員工晉陞機制，不能因某人在某個崗位上幹得很出色，就推斷此人一定能夠勝任更高一級的職務。將一名職工晉陞到一個無法很好發揮才能的崗位，不僅不是對本人的獎勵，反而使其無法很好發揮才能，也給企業帶來損失
破窗理論
美國心理學家詹巴鬥曾經做過一個"偷車實驗"，將兩輛一模一樣的轎車分別放在一個環境很好的中產階級社區和環境比較臟亂的貧民區，結果發現貧民區的車很快被偷走了，而另一輛幾天後仍然完好無損；如果將中產階級社區的那輛車的天窗玻璃打破，幾個小時後，那輛車也被偷了。
後來，在此實驗基礎上，美國政治學家威爾遜和犯罪學家凱林提出了有名的"破窗理論"：如果有人打壞了一棟建築上的一塊玻璃，又沒有及時修好，別人就可能受到某些暗示性的縱容，去打碎更多的玻璃。
"破窗理論"體現的是細節對人的暗示效果，以及細節對事件結果不容小視的重要作用。事實證明，"破窗理論"也確實能夠指導我們的生活。
18世紀的紐約以臟亂差聞名，環境惡劣，同時犯罪猖獗，地鐵的情況尤為嚴重，是罪惡的延伸地，平均每7個逃票的人中就有一個通緝犯，每20個逃票的人中有一個攜帶武器者。1994年，新任警察局長布拉頓開始治理紐約。他從地鐵的車箱開始治理：車箱幹凈了，站臺跟著也變幹凈了，站臺幹凈了，階梯也隨之整潔了，隨後街道也幹凈了，然後旁邊的街道也幹凈了，後來整個社區幹凈了，最後整個紐約變了樣，變整潔漂亮了。現在紐約是全美國治理最出色的都市之一，這件事也被稱為"紐約引爆點"。
還有一個被稱為校園裏的"破窗現象"：班裏新來了一個留級生，由于他的勤奮努力，使得原本想混日子的同學受到震動，學習氣氛開始轉好，有時老師反復強調的重點，有的人或許不以為然，但是他的一句話--這個內容要考試--便會立即引起同學們的高度重視，留級生的話比老師的話還有效！這說明及時修好第一扇被打破的玻璃，能有效阻止"破窗現象"于萌芽狀態。
將"破窗理論"中的玻璃換成人，它變成了另一種說法，也是我對"破窗理論"的觸動：一個人給別人留下什麼樣的印象，取決于他在一些細節上的表現。
隨地吐痰，暗示一個人缺乏必要的修養；
在公共場合大聲說話，暗示一個人喜歡表現自己；
穿什麼樣的襪子，暗示一個人的品位如何；
在背後說別人壞話的人，在暗示他不可信任；
對任何事都懷疑的人，暗示他是一個悲觀主義者；
對任何事都不滿的人，暗示他是一個憤世嫉俗者；
不貪小便宜的人，暗示他很正直……
每件大事都由無數小事--也就是細節構成，將細節盡量做到完美，將來的結果才有可能完美。
後來，在此實驗基礎上，美國政治學家威爾遜和犯罪學家凱林提出了有名的"破窗理論"：如果有人打壞了一棟建築上的一塊玻璃，又沒有及時修好，別人就可能受到某些暗示性的縱容，去打碎更多的玻璃。
"破窗理論"體現的是細節對人的暗示效果，以及細節對事件結果不容小視的重要作用。事實證明，"破窗理論"也確實能夠指導我們的生活。
18世紀的紐約以臟亂差聞名，環境惡劣，同時犯罪猖獗，地鐵的情況尤為嚴重，是罪惡的延伸地，平均每7個逃票的人中就有一個通緝犯，每20個逃票的人中有一個攜帶武器者。1994年，新任警察局長布拉頓開始治理紐約。他從地鐵的車箱開始治理：車箱幹凈了，站臺跟著也變幹凈了，站臺幹凈了，階梯也隨之整潔了，隨後街道也幹凈了，然後旁邊的街道也幹凈了，後來整個社區幹凈了，最後整個紐約變了樣，變整潔漂亮了。現在紐約是全美國治理最出色的都市之一，這件事也被稱為"紐約引爆點"。
還有一個被稱為校園裏的"破窗現象"：班裏新來了一個留級生，由于他的勤奮努力，使得原本想混日子的同學受到震動，學習氣氛開始轉好，有時老師反復強調的重點，有的人或許不以為然，但是他的一句話--這個內容要考試--便會立即引起同學們的高度重視，留級生的話比老師的話還有效！這說明及時修好第一扇被打破的玻璃，能有效阻止"破窗現象"于萌芽狀態。
將"破窗理論"中的玻璃換成人，它變成了另一種說法，也是我對"破窗理論"的觸動：一個人給別人留下什麼樣的印象，取決于他在一些細節上的表現。
隨地吐痰，暗示一個人缺乏必要的修養；
在公共場合大聲說話，暗示一個人喜歡表現自己；
穿什麼樣的襪子，暗示一個人的品位如何；
在背後說別人壞話的人，在暗示他不可信任；
對任何事都懷疑的人，暗示他是一個悲觀主義者；
對任何事都不滿的人，暗示他是一個憤世嫉俗者；
不貪小便宜的人，暗示他很正直……
每件大事都由無數小事--也就是細節構成，將細節盡量做到完美，將來的結果才有可能完美。
2010年6月8日 星期二
泰德利差TED Spread
說明泰德利差(TED Spread，Treasury & EuroDollar Spread)之前，先針對一些名詞做些說明：
美國聯邦政府發行的公債依到期天數可將其可以分為三種：
Treasury Bill（T-Bill）到期天數在一年以下的短天期的國庫券。
Treasury Note（T-Note）到期天數一年到十年，中長期的國庫票。
Treasury Bond（T-Bond）到期天數十年以上長期的國庫債。
LIBOR （London InterBank Offered Rate）由英國銀行家協會（British Banker's Association）按其選定的一批銀行，於倫敦貨幣市場報出的銀行同業拆借利率，計算出平均指標利率。英國各銀行間借貸利率的參考外，亦是全球資本市場中最受重視的利率之一。
EuroDollar Future 是非美國境內資金的短期利率商品期貨，EuroDollar 指的是流動於美國境外的資金。
泰德利差(TED Spread)就是美國 T-Bill 三個月的利率與 EuroDollar 三個月利率的差值（常以3個月期LIBOR利率代表）。
由於T-Bill 有著短天期與幾乎零風險的優點，所以是短期資金最佳的避險工具；而相較於國庫券，EuroDollarˇ的價格彈性較大，投資人可以利用買進EuroDollar並賣出 T-Bill，來作利差的交易，一般狀況兩著之間的利率波動不致太大。
但若市場信用出現狀況，或投資人預期會有大幅的波動，投資人尋求資金的安全，則會買進 最安全T-Bill ，在固定收益模式下，殖利率自然就下降了；另一方面，銀行評估借錢給同業的風險升高，銀行間的資金成本因此隨之墊高並賣出，故LIBOR可能上漲，造成兩者利差變大。
依據上述說明，我們可以從 TED spread發展趨勢來觀察目前市場上信用的狀況，當TED Spread往上飆升，亦即市場風險擴大，市場資金趨緊，銀行間借貸成本提高，也連帶提高企業借貸成本，代表著信用狀況緊縮。
目前TED Spread急速擴大，最新狀況可連結以下bloomberg網站：
http://www.bloomberg.com/apps/cbuilder?ticker1=.TEDSP%3AIND
美國聯邦政府發行的公債依到期天數可將其可以分為三種：
Treasury Bill（T-Bill）到期天數在一年以下的短天期的國庫券。
Treasury Note（T-Note）到期天數一年到十年，中長期的國庫票。
Treasury Bond（T-Bond）到期天數十年以上長期的國庫債。
LIBOR （London InterBank Offered Rate）由英國銀行家協會（British Banker's Association）按其選定的一批銀行，於倫敦貨幣市場報出的銀行同業拆借利率，計算出平均指標利率。英國各銀行間借貸利率的參考外，亦是全球資本市場中最受重視的利率之一。
EuroDollar Future 是非美國境內資金的短期利率商品期貨，EuroDollar 指的是流動於美國境外的資金。
泰德利差(TED Spread)就是美國 T-Bill 三個月的利率與 EuroDollar 三個月利率的差值（常以3個月期LIBOR利率代表）。
由於T-Bill 有著短天期與幾乎零風險的優點，所以是短期資金最佳的避險工具；而相較於國庫券，EuroDollarˇ的價格彈性較大，投資人可以利用買進EuroDollar並賣出 T-Bill，來作利差的交易，一般狀況兩著之間的利率波動不致太大。
但若市場信用出現狀況，或投資人預期會有大幅的波動，投資人尋求資金的安全，則會買進 最安全T-Bill ，在固定收益模式下，殖利率自然就下降了；另一方面，銀行評估借錢給同業的風險升高，銀行間的資金成本因此隨之墊高並賣出，故LIBOR可能上漲，造成兩者利差變大。
依據上述說明，我們可以從 TED spread發展趨勢來觀察目前市場上信用的狀況，當TED Spread往上飆升，亦即市場風險擴大，市場資金趨緊，銀行間借貸成本提高，也連帶提高企業借貸成本，代表著信用狀況緊縮。
目前TED Spread急速擴大，最新狀況可連結以下bloomberg網站：
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量價與資券關係
初升段：價漲、量增、資增、券增 →（盤勢研判）盤升
主升段：價漲、量增、資增、券增 →（盤勢研判）軋空
末升段：價漲、量縮、資增、券增或減→（盤勢研判）價量背離或出現天量將成頭部
初跌段：價跌、量縮、資増、券減 →（盤勢研判）盤跌
主跌段：價跌、量縮、資減、券減 →（盤勢研判）殺多
末跌段：價跌、量縮、資減、券增或減→（盤勢研判）量價背離或出現底部窒息量將反轉
在每一個上升或是下跌波段中，量價背離，不管是在頭部或是底部都是一種警訊，在每一個市場小型或是投機的股票往往都會脫離基本面而產生軋空現象，不可掉入空頭陷阱，而成為軋空的受害者。
另外，在高權值、高成長績優股和現金增資行情，因為除權而產生的鎖單行為，也會使融資或融券產生失真的現象，以為融券大增玫而誤判行情的走勢，不可不慎。一般而言，價量資券變化關係對大盤具有指標的作用，尤其以融資最具有反轉效應，大盤見底時，通常也是融資見底之日，反之亦同，對於個股要依其個股股性，熱門還是冷門作綜合性研判。
結論：
１有量就有價，無量就無價
２天量出現之後必有天價，創新天量後三日，價應再創新高，否則容易形成頭部。
３新低量出現後必有低價，創新低量後三日，價不再創新低，容易形成底部。
４量先價行，資券雙向操作鎖單以防風險。
５量價背離，在高檔時容易形成頭部，反之，在低檔容易形成底部，量價背離是一個重要的反轉訊號。
６量力而為，不可過度融資避免被迫離開市場。
７不可大意放空小型或虧損的股票，容易形成軋空。
主升段：價漲、量增、資增、券增 →（盤勢研判）軋空
末升段：價漲、量縮、資增、券增或減→（盤勢研判）價量背離或出現天量將成頭部
初跌段：價跌、量縮、資増、券減 →（盤勢研判）盤跌
主跌段：價跌、量縮、資減、券減 →（盤勢研判）殺多
末跌段：價跌、量縮、資減、券增或減→（盤勢研判）量價背離或出現底部窒息量將反轉
在每一個上升或是下跌波段中，量價背離，不管是在頭部或是底部都是一種警訊，在每一個市場小型或是投機的股票往往都會脫離基本面而產生軋空現象，不可掉入空頭陷阱，而成為軋空的受害者。
另外，在高權值、高成長績優股和現金增資行情，因為除權而產生的鎖單行為，也會使融資或融券產生失真的現象，以為融券大增玫而誤判行情的走勢，不可不慎。一般而言，價量資券變化關係對大盤具有指標的作用，尤其以融資最具有反轉效應，大盤見底時，通常也是融資見底之日，反之亦同，對於個股要依其個股股性，熱門還是冷門作綜合性研判。
結論：
１有量就有價，無量就無價
２天量出現之後必有天價，創新天量後三日，價應再創新高，否則容易形成頭部。
３新低量出現後必有低價，創新低量後三日，價不再創新低，容易形成底部。
４量先價行，資券雙向操作鎖單以防風險。
５量價背離，在高檔時容易形成頭部，反之，在低檔容易形成底部，量價背離是一個重要的反轉訊號。
６量力而為，不可過度融資避免被迫離開市場。
７不可大意放空小型或虧損的股票，容易形成軋空。
QDII與QFII
QFII：
QFII是Qualified foreign institutional investor (合格的境外機構投資者) 的首字縮寫。
它是一國在貨幣沒有實現完全可自由兌換、資本項目尚未開放的情況下，有限度地引進外資、開放資本市場的一項過渡性的制度。這種制度要求外國投資者若要進入一國證券市場，必須符合一定的條件，得到該國有關部門的審批通過後匯入一定額度的外匯資金，並轉換為當地貨幣，通過嚴格監管的專門帳戶投資當地證券市場。
QDII：
QDII是Qualified domestic institutional investor (合格的境內機構投資者)的首字縮寫。
它是在一國境內設立，經該國有關部門批準從事境外證券市場的股票、債券等有價證券業務的證券投資基金。和QFII一樣，它也是在貨幣沒有實現完全可自由兌換、資本項目尚未開放的情況下，有限度地允許境內投資者投資境外證券市場的一項過渡性的制度安排。
QFII是Qualified foreign institutional investor (合格的境外機構投資者) 的首字縮寫。
它是一國在貨幣沒有實現完全可自由兌換、資本項目尚未開放的情況下，有限度地引進外資、開放資本市場的一項過渡性的制度。這種制度要求外國投資者若要進入一國證券市場，必須符合一定的條件，得到該國有關部門的審批通過後匯入一定額度的外匯資金，並轉換為當地貨幣，通過嚴格監管的專門帳戶投資當地證券市場。
QDII：
QDII是Qualified domestic institutional investor (合格的境內機構投資者)的首字縮寫。
它是在一國境內設立，經該國有關部門批準從事境外證券市場的股票、債券等有價證券業務的證券投資基金。和QFII一樣，它也是在貨幣沒有實現完全可自由兌換、資本項目尚未開放的情況下，有限度地允許境內投資者投資境外證券市場的一項過渡性的制度安排。
何謂CDS與CDO?
小辭典》CDS
信用違約交換（CDS，Credit Default Swap），是一種投資人將風險移轉給另一投資人的衍生性金融商品。合約買方（主要是銀行或保險商）因持有高風險債券或授信，會向賣方（債券或授信保險商）定期支付固定成本，換取信貸保護。賣方在獲得固定收益後，有責任在債券或授信發生違約事件時，支付賣方因事件所造成的損失。
小辭典》CDO
債務抵押債券 (CDO ，Collateralized Debt Obligation) ，
CDO是指證券商以次按或其他債務包裝成證券出售，一般由不同成熟程度和信貸風險的債券資產組成。假如同組別的債券出現欠債，風險最大和回報最高的債券組別，將會首當其衝，其後的虧損則轉由下一組別來承擔。
由於其利率通常高於定存或是一般公債，故在現今微利時代中，一度成為國際間大行其道的投資商品。然而，隨著美國樓市泡沫爆破，次級抵押違約大幅上升，CDO自去年起，變成了累及環球金融機構大幅呆帳的元凶。
CDO的結構可以說是「證券的證券化」。抵押銀行甚至乎一般企業，都可以把生息資產，如房屋抵押、汽車抵押，以至任何理應有穩定現金流入的資產，如收租物業，組合包裝成抵押證券(MBS)或資產抵押證券(ABS)出售，迎合風險胃納各有不同的機構投資者。有投資銀行更進一步，把不同年期和風險的MBS 或ABS，再組合包裝一次，就成為了CDO。
近日觸發本港逾百名投資者遊行及尋求當局協助的雷曼迷你債券，其背後的資產，便包括被美國一些學者視為「毒債」的CDO。
由於發行人倒閉，迷你債券要提早贖回。可是在這個市強行沽出作為抵押品的CDO，估計只能以低價出售，如果CDO是由雷曼發行(發售文件沒有詳細交代買入的CDO對象)，更可能百分百報銷，本港投資者就要承受重大損失。
信用違約交換（CDS，Credit Default Swap），是一種投資人將風險移轉給另一投資人的衍生性金融商品。合約買方（主要是銀行或保險商）因持有高風險債券或授信，會向賣方（債券或授信保險商）定期支付固定成本，換取信貸保護。賣方在獲得固定收益後，有責任在債券或授信發生違約事件時，支付賣方因事件所造成的損失。
小辭典》CDO
債務抵押債券 (CDO ，Collateralized Debt Obligation) ，
CDO是指證券商以次按或其他債務包裝成證券出售，一般由不同成熟程度和信貸風險的債券資產組成。假如同組別的債券出現欠債，風險最大和回報最高的債券組別，將會首當其衝，其後的虧損則轉由下一組別來承擔。
由於其利率通常高於定存或是一般公債，故在現今微利時代中，一度成為國際間大行其道的投資商品。然而，隨著美國樓市泡沫爆破，次級抵押違約大幅上升，CDO自去年起，變成了累及環球金融機構大幅呆帳的元凶。
CDO的結構可以說是「證券的證券化」。抵押銀行甚至乎一般企業，都可以把生息資產，如房屋抵押、汽車抵押，以至任何理應有穩定現金流入的資產，如收租物業，組合包裝成抵押證券(MBS)或資產抵押證券(ABS)出售，迎合風險胃納各有不同的機構投資者。有投資銀行更進一步，把不同年期和風險的MBS 或ABS，再組合包裝一次，就成為了CDO。
近日觸發本港逾百名投資者遊行及尋求當局協助的雷曼迷你債券，其背後的資產，便包括被美國一些學者視為「毒債」的CDO。
由於發行人倒閉，迷你債券要提早贖回。可是在這個市強行沽出作為抵押品的CDO，估計只能以低價出售，如果CDO是由雷曼發行(發售文件沒有詳細交代買入的CDO對象)，更可能百分百報銷，本港投資者就要承受重大損失。
窮人用金錢衡量價值，富人用時間衡量價值
與其說節約時間，不如說是花錢買時間，當你認識到時間的寶貴和時間亦有價格的那一天開始，你將變的更富有。這些觀念，也可以用來解釋為什麼90%的人都有缺錢的財務問題，而不是錢太多的問題。
儲蓄的三大觀念，我們來探討一下哦！
１．把錢省下來
全美首富華倫．巴菲特說：他有錢的秘訣是：除了儲蓄和投資之外，還是儲蓄和投資！
２．把錢存起來：收入－儲蓄＝支出
有本錢才能談投資理財，一般人作法是：收入－支出＝儲蓄
專家作法：收入－儲蓄＝支出
３．把錢養大：複利的效應
1) 富翁每天給漁夫1百萬元，連續給１個月
2) 富翁第一天給漁夫1元
富翁第二天給漁夫2元，富翁第三天給漁夫4元，
富翁第四天給漁夫8元，以此類推，每天都比前一天多一倍，
連續一個月後，結果......
1) 第一個：漁夫共獲得3000萬
2) 第二個：因為複利計算，所以漁夫總共獲得10.7億
愛因斯坦說：這是原子彈的複利效應！
所以不僅是富人要懂得儲蓄與投資，就算是目前沒有錢的人，更應該懂得投資與儲蓄，聚沙成河，就從現在開始，大家一起跨入理財投資的行列中，想想看，你想成為窮人還是富人呢？
儲蓄的三大觀念，我們來探討一下哦！
１．把錢省下來
全美首富華倫．巴菲特說：他有錢的秘訣是：除了儲蓄和投資之外，還是儲蓄和投資！
２．把錢存起來：收入－儲蓄＝支出
有本錢才能談投資理財，一般人作法是：收入－支出＝儲蓄
專家作法：收入－儲蓄＝支出
３．把錢養大：複利的效應
1) 富翁每天給漁夫1百萬元，連續給１個月
2) 富翁第一天給漁夫1元
富翁第二天給漁夫2元，富翁第三天給漁夫4元，
富翁第四天給漁夫8元，以此類推，每天都比前一天多一倍，
連續一個月後，結果......
1) 第一個：漁夫共獲得3000萬
2) 第二個：因為複利計算，所以漁夫總共獲得10.7億
愛因斯坦說：這是原子彈的複利效應！
所以不僅是富人要懂得儲蓄與投資，就算是目前沒有錢的人，更應該懂得投資與儲蓄，聚沙成河，就從現在開始，大家一起跨入理財投資的行列中，想想看，你想成為窮人還是富人呢？
2010年6月3日 星期四
三錢投資術讓你富足一生
◎善用保命錢、投資錢、投機錢度過人生關卡
面臨高通貨膨脹時代，錢愈變愈小，若不早點理財規畫，你的財富將被通膨所淹沒！建議善用以下3招算出各階段資金缺口，就可以讓自己順利度過人生關卡、愜意退休。
很多人賺錢賺了一輩子，卻在人生重要關卡時，才面臨無錢可用的困境。根據統計，2006年台灣人平均壽命為77.5歲，較40年前延長了10歲。若準備了數百萬元退休金，準備在60歲退休，以為在未來的20年間還夠用，之後卻發現自己不只活了20年，或是醫療花費遠超過退休金，這幾百萬根本不夠。
為了避免這種狀況，提高退休金，並從現在開始賺錢、存錢，才可以為老年生活預作準備。但錢要賺多少才夠？當然不是愈多愈好，因為若抱著這個心態，投資就很容易陷入「追高殺低」。
基本上，投資人要把自己的財產分成「保命錢」、「投資錢」及「投機錢」，並以度過人生結婚、購屋、存子女教育金、退休這四關為主要目的。
保命錢指的是平常生活開銷、保本性高、容易變現的資產，屬於後衛防守用；投資錢則是在可承受風險之下，兼顧獲利性與變現性，以追求穩健投資為最終目的，屬於中場控局的大將；投機錢則像足球比賽中的先鋒，讓你有一個可以提早實現夢想的機會，但風險高，賺的多也賠的多。
至於這三份金額的資產比重，必須依照你過人生四大關卡的速度而定。若你目前還未過完這四大關卡，比重就可依照：投資＞保命＞投機排序；若已經歷這四關，比重則為：保命＞投資，投機就不太需要，因為這階段的投資應以保本為主。此外，在操縱這些金錢進行投資時，最重要的就是把握以下3招：
第一招：賺2成賣8成
「率先出場、落袋為安」是投資準則，尤其市場起伏變化莫測，連長年在股市中打滾的分析師，都只能掌握市場脈動，而不能精準算出最高點、最低點，更何況是身為散戶的投資人們？因此，在投資不能掌握「絕對低點」與「絕對高點」情況下，投資人只要抓準「相對高、低檔」，適時出場與進場，賺20%就賣80%，先行落袋，就能一步一步穩健賺到投資財。
假設你投資本金100元，賺了兩成，也就是20元，此時總值為120元；這時候如果賣掉了八成，就可以回收96元，等於幾乎回收了全部的本金，剩下的24元幾乎是利潤，對投資人而言只需考量「何時該賣，才能賺到最多」而已了。
第二招：設定目標3年賺30%
過去20年，台灣消費者物價指數（CPI）衡量的通貨膨漲率約為﹣1～7%，平均為3%，而美國消費者物價指數平均則為4%。計算下來，一年投資報酬率最少也要5%才夠用。但是這5%報酬率充其量只能應付通貨膨脹，投資人要把範圍再拉到10%。有些投資人會有疑問：我的投資工具有時年報酬就不只10%了，這個數字不會太小了嗎？但是這裡的10%報酬率，不單指單一工具，而是你所有的財產，包括保命錢、投資錢與投機錢的年化平均報酬率。
上面已經說過，保命錢的主要特徵就是保本用，屬於後衛防守型，投資工具多為低風險低利率，例如年利率僅有2%、3%的銀行定存。因此即便是一等一的投資高手，投資錢、投機錢的年化報酬率幾乎都到12%、15%，但是若將保命錢的報酬率平均下去，加上每年市場的變動風險，其實很難年年賺到10%。
其實以一生的理財規畫而言，長期平均10%的年化報酬率，已經達到人生過關的需求。若拼命追求不切實際的高夢想目標，只會因風險太大，而失去應該獲得的複利效果。
總結下來，人一生的投資目標以長年5～10%的年化報酬率，為合理且可達成的目標。再配合3年一次的景氣循環，每次投資3年累積報酬率為30%，就是實務上人一生中可達成的目標。
第三招：77-7生生不息投資法
不過使用這個方法投資，最大的關鍵還是在於「三年賺30%」，以及有紀律的投資行為。如果已經有了一筆錢，就可以試著採用「77-7生生不息投資法」，也就是把錢分成77%投資、7%年生活費用、2%備用。若以退休金1000萬元計算，將其中77%、也就是770萬元全部投資在3年賺30%的投資商品中，3年後本利和將會是1001萬元（＝770×(1＋30%)）。另外的7%，也就是210萬元，可以當作這3年的生活費，平均一年花費70萬元。剩下的20萬元，則可以當成支付通貨膨脹及投資交易成本…等的費用。
使用這個方法的好處在於，3年後你的資產仍會回到100%的本金上，但每年仍有7%的花用，且這之間的投資利得最終存下的錢，可能還可以讓你支付未來通貨膨脹的費用。不過使用這個方法投資，最大的關鍵還是在於「三年賺30%」，以及有紀律的投資行為。
◎如何調整各筆錢的投資比重?
金融市場並非一成不變，必須要隨著金融市場環境變化，隨時調整保命錢、投資錢與投機錢的配置比重，投資人可依照以下3個方法調整比重：
方法1.依過關目標調整
如果第一個目標已達成，就將火力集中在第二個目標，並跟著第二個目標調整比重。
方法2.「投資錢」、「保命錢」不需頻繁調整
若投資錢的績效表現平穩，其實無須做更動；同樣地，保命錢的比重也毋須調整，除非遇到重大金融危機，此時的你，可以選擇用保命錢去彌補投機錢、投資錢的損失，若有多餘的保命錢，再用來低檔入市、逢低加碼。
方法3.「投機錢」必須停利停損
分批操作、適時停利與停損。如果有賺錢，出場後可選擇加碼加速達成目標，或是將錢歸到保命錢中，鎖住獲利。
◎複利效益大愈早投資愈好
面對通貨膨脹愈來愈嚴重，其實愈早存退休金，對自己愈有好處。因為投資靠的是複利，複利靠的又是時間，時間愈久效果愈大，賺的錢愈多，你愈可以提早退休。
不過複利投資必須注意兩點。首先，若是用自有資金、而非貸款做投資，即使是市場中途下跌都不該輕言出場，投資時間愈長愈好，因為唯有時間才能讓複利伸展威力。
其二，就是不要過度舉債投資，若真的舉債投資，也不要將投資目標過度鎖定在高報酬、高風險的投資標的上，最好先把一部分存款投資在穩健標的，確保有能力支付利息後，其他的再去做略為高報酬、高風險的投資，才算是無後顧之憂。
面臨高通貨膨脹時代，錢愈變愈小，若不早點理財規畫，你的財富將被通膨所淹沒！建議善用以下3招算出各階段資金缺口，就可以讓自己順利度過人生關卡、愜意退休。
很多人賺錢賺了一輩子，卻在人生重要關卡時，才面臨無錢可用的困境。根據統計，2006年台灣人平均壽命為77.5歲，較40年前延長了10歲。若準備了數百萬元退休金，準備在60歲退休，以為在未來的20年間還夠用，之後卻發現自己不只活了20年，或是醫療花費遠超過退休金，這幾百萬根本不夠。
為了避免這種狀況，提高退休金，並從現在開始賺錢、存錢，才可以為老年生活預作準備。但錢要賺多少才夠？當然不是愈多愈好，因為若抱著這個心態，投資就很容易陷入「追高殺低」。
基本上，投資人要把自己的財產分成「保命錢」、「投資錢」及「投機錢」，並以度過人生結婚、購屋、存子女教育金、退休這四關為主要目的。
保命錢指的是平常生活開銷、保本性高、容易變現的資產，屬於後衛防守用；投資錢則是在可承受風險之下，兼顧獲利性與變現性，以追求穩健投資為最終目的，屬於中場控局的大將；投機錢則像足球比賽中的先鋒，讓你有一個可以提早實現夢想的機會，但風險高，賺的多也賠的多。
至於這三份金額的資產比重，必須依照你過人生四大關卡的速度而定。若你目前還未過完這四大關卡，比重就可依照：投資＞保命＞投機排序；若已經歷這四關，比重則為：保命＞投資，投機就不太需要，因為這階段的投資應以保本為主。此外，在操縱這些金錢進行投資時，最重要的就是把握以下3招：
第一招：賺2成賣8成
「率先出場、落袋為安」是投資準則，尤其市場起伏變化莫測，連長年在股市中打滾的分析師，都只能掌握市場脈動，而不能精準算出最高點、最低點，更何況是身為散戶的投資人們？因此，在投資不能掌握「絕對低點」與「絕對高點」情況下，投資人只要抓準「相對高、低檔」，適時出場與進場，賺20%就賣80%，先行落袋，就能一步一步穩健賺到投資財。
假設你投資本金100元，賺了兩成，也就是20元，此時總值為120元；這時候如果賣掉了八成，就可以回收96元，等於幾乎回收了全部的本金，剩下的24元幾乎是利潤，對投資人而言只需考量「何時該賣，才能賺到最多」而已了。
第二招：設定目標3年賺30%
過去20年，台灣消費者物價指數（CPI）衡量的通貨膨漲率約為﹣1～7%，平均為3%，而美國消費者物價指數平均則為4%。計算下來，一年投資報酬率最少也要5%才夠用。但是這5%報酬率充其量只能應付通貨膨脹，投資人要把範圍再拉到10%。有些投資人會有疑問：我的投資工具有時年報酬就不只10%了，這個數字不會太小了嗎？但是這裡的10%報酬率，不單指單一工具，而是你所有的財產，包括保命錢、投資錢與投機錢的年化平均報酬率。
上面已經說過，保命錢的主要特徵就是保本用，屬於後衛防守型，投資工具多為低風險低利率，例如年利率僅有2%、3%的銀行定存。因此即便是一等一的投資高手，投資錢、投機錢的年化報酬率幾乎都到12%、15%，但是若將保命錢的報酬率平均下去，加上每年市場的變動風險，其實很難年年賺到10%。
其實以一生的理財規畫而言，長期平均10%的年化報酬率，已經達到人生過關的需求。若拼命追求不切實際的高夢想目標，只會因風險太大，而失去應該獲得的複利效果。
總結下來，人一生的投資目標以長年5～10%的年化報酬率，為合理且可達成的目標。再配合3年一次的景氣循環，每次投資3年累積報酬率為30%，就是實務上人一生中可達成的目標。
第三招：77-7生生不息投資法
不過使用這個方法投資，最大的關鍵還是在於「三年賺30%」，以及有紀律的投資行為。如果已經有了一筆錢，就可以試著採用「77-7生生不息投資法」，也就是把錢分成77%投資、7%年生活費用、2%備用。若以退休金1000萬元計算，將其中77%、也就是770萬元全部投資在3年賺30%的投資商品中，3年後本利和將會是1001萬元（＝770×(1＋30%)）。另外的7%，也就是210萬元，可以當作這3年的生活費，平均一年花費70萬元。剩下的20萬元，則可以當成支付通貨膨脹及投資交易成本…等的費用。
使用這個方法的好處在於，3年後你的資產仍會回到100%的本金上，但每年仍有7%的花用，且這之間的投資利得最終存下的錢，可能還可以讓你支付未來通貨膨脹的費用。不過使用這個方法投資，最大的關鍵還是在於「三年賺30%」，以及有紀律的投資行為。
◎如何調整各筆錢的投資比重?
金融市場並非一成不變，必須要隨著金融市場環境變化，隨時調整保命錢、投資錢與投機錢的配置比重，投資人可依照以下3個方法調整比重：
方法1.依過關目標調整
如果第一個目標已達成，就將火力集中在第二個目標，並跟著第二個目標調整比重。
方法2.「投資錢」、「保命錢」不需頻繁調整
若投資錢的績效表現平穩，其實無須做更動；同樣地，保命錢的比重也毋須調整，除非遇到重大金融危機，此時的你，可以選擇用保命錢去彌補投機錢、投資錢的損失，若有多餘的保命錢，再用來低檔入市、逢低加碼。
方法3.「投機錢」必須停利停損
分批操作、適時停利與停損。如果有賺錢，出場後可選擇加碼加速達成目標，或是將錢歸到保命錢中，鎖住獲利。
◎複利效益大愈早投資愈好
面對通貨膨脹愈來愈嚴重，其實愈早存退休金，對自己愈有好處。因為投資靠的是複利，複利靠的又是時間，時間愈久效果愈大，賺的錢愈多，你愈可以提早退休。
不過複利投資必須注意兩點。首先，若是用自有資金、而非貸款做投資，即使是市場中途下跌都不該輕言出場，投資時間愈長愈好，因為唯有時間才能讓複利伸展威力。
其二，就是不要過度舉債投資，若真的舉債投資，也不要將投資目標過度鎖定在高報酬、高風險的投資標的上，最好先把一部分存款投資在穩健標的，確保有能力支付利息後，其他的再去做略為高報酬、高風險的投資，才算是無後顧之憂。
釣魚理論
你的錢就是你的餌，別讓餌用光了，卻一條魚也沒有
美國金融危機，造成全球股市大震盪，過去一年間道瓊工業指數幾近腰斬，其於歐、亞洲各國跌幅更加慘重。而造成的損失，衝擊的不只是股民，更是危及到基層百姓的生活。小攤販、小店家長嘆生意難做，連巷子口的照相館，也不得另闢財源兼賣起水果。經濟情況持續惡性循環，通貨膨脹逐漸轉成通貨緊縮，公司出現大幅裁員及倒閉潮興起，失業人口急速攀升，人民對未來信心低落，對目前現況則倍感無奈。轉行當股民的，面對全球股市崩盤，大部分的人皆損失慘重，更別提投資人荷包起碼縮水一半；個人理財套餐中，按時扣款的基金、一筆投資的連動債、千變萬化的投資型保險，皆是無一倖免，甚至採遍地雷引發連環爆。現行除了傳統的銀行、郵局定存，擁有最低風險、獲利穩健的特色外，已經很難找到可媲美的投資工具了!
但這樣的傳統定存工具，不見得適用所有人，或是只占投資組合中的幾成。原因很簡單所得的報酬率不夠吸引人，也許在經濟情況不好的時候是管用的，但一旦股市轉好或是有更好、更吸引的賺錢機會，它是經常被犧牲掉或是犧牲一部分的選擇。所以，每個人都有投資經驗，每次投資也是一種選擇。
成功的人會繼續再投資，直到生命的最後一刻；失敗的人，也會繼續投資，尋求翻本的機會、等待時機的來臨，週而復始不斷重演，學到及擁有技巧的人，經常是勝利一方的常客；亂槍打鳥毫無章法的人，如同把錢當作賭博、運氣當作護身符，不斷挺而走險。所以，建議投資人面對任何投資決策時，一定需要擬訂策略，有計畫有規劃按部就班行動。多花一些心思，或多或少可避免不必要的虧損，多做一些功課，讓辛苦賺的本錢更有價值。
目標找尋自己的投資心法，接下來不斷地修正它、不斷地調整它，讓它衍生成為屬於自己的模式，讓自己的投資更有信心、更加踏實。當心境裡如處在一片亂流中，你是掌舵的船長，而非心慌意亂的過渡客。所以舵就是你的技巧法則，請善用它給予方向!
以下為讀者分享簡單易懂的釣魚理論，是作者的投資心得與經驗累積而成。首先將你的錢當作你的餌，你有很多錢代表你有很多餌，可以釣的花樣自然也就多，或以大博大、或以小博大皆可。那餌不多的投資人，更需謹慎珍惜每一分錢的力量。所以重點是，你不會將你的餌一次就丟下去餵魚，而是一次一次的運用及等待結果，換句話說，要投資之前先將你的一筆錢做成切割。
接下來決定釣魚的地點，一般人會選擇熟悉的地方或是聽說有大魚的地方，因為這樣釣到魚的機會自然也就高。這好比你會選擇熟悉的台股市場或是跌幅夠深的美國、香港股市，從中找尋擁有投資價值的股票或是尋求放空機會。但很少會去奇怪的地方摸魚，除非是太閒或是錢太多。這表示不建議投資人接觸不懂的投資商品，或是複雜的金融工具，電視上看見白髮蒼蒼老伯伯，因誤買雷曼兄弟連動債而導致血本無歸，不禁令人感到十分惋惜，也期待投資人能檢視及瞭解投資商品內容的重要性。
前置作業完成後，拿起你的釣竿拋出你的魚餌~咚~!請問這時刻你的心情是什麼?緊張、憂慮、不安、不在乎、隨緣、還是快樂的、期待的!大部分釣魚的人，應該都是後面二項心情，保持著樂觀、愉悅、耐心等健康的態度。投資也是如此，不是賭身家、賭性命的方式操作，別讓糟糕的情緒壞了興致也影響到他人，更破壞了當初原本投資的意義!
等待魚餌上鉤的過程中，有風吹草動、有餘波盪漾，而湖面下的場景即使你看不見，但也會集中精神注意浮標變化，或是手握著釣竿感應任何一絲的晃動。好比投資人將金錢投入市場後的心境，你無法絕對預測行情未來變化，而新聞消息充斥、股市上上下下，牽動投資人的判斷選擇，等待的過程看似風平浪靜，卻是心情最複雜的時刻。老經驗的釣手面對環境的變化習以為常，不是驚弓之鳥、也不是永無止境的等待，而是他要的獵物是否上鉤。請盯住你的商品績效是否如你所預期或是其變化走勢，而非讓太多無關緊要資訊，混淆你的投資判斷，所以務必學習篩選、過濾資訊的能力。
魚上鉤後的拉拔，並非力使蠻力想要直接拉起，而是在一縮一放之間消耗獵物的體力，最終才能手到擒來。當你的投資商品當開始獲利時，是如何看待應變?此時此刻的行情走勢還是起伏波動，一下衝高、一下拉回令人擔心不已，真不知何時要獲利了結!其實釣到的獵物大小，在上鉤過程中是感覺的出來，大魚的掙扎遠比小魚來的劇烈，必須花更多的時間精力與之搏鬥。觀察你的標的後勢是否漲勢兇猛還是溫和，調整你的停損、停利點因應市場變化。譬如說當你買進成本20元，原先停損點設在18元，停利點設在23元。而漲勢猛烈一路向上甚至已接近停利點23元，假設此刻出場或許將錯過後段行情，但如何因應又是一籌莫展。此時不妨上調你的停利點，接著最重要的是同時上調你的停損點，以此類推配合行情走勢做修正，讓停損、停利點成為心中一把尺。互相拉拔的過程中，好比你與獵物的決鬥，時機點一到就是獲利了結，切勿過度眷念以免魚兒溜掉。
釣魚的過程中，不可能每次下竿都會有魚上鉤。不是魚餌脫落就是在水中被小魚技巧性的吃光，或是最常說的“運氣不好”。投資過程也是如此，沒有人永遠都是贏家，總會有決策失誤的時候，或是被大盤洗出場，或是真的運氣很背，老是釣不到魚。其實這是很正常的事情，一定會發生在每個人身上，但面對這樣的狀況一定要設法有解決之道。聰明的釣客，在釣沒有魚時，總是會增加一些技巧或是修正，企圖改善現階段的窘境，像是重新找尋水位、在浮標附近投擲一些魚餌，或是增加魚餌的香度等。投資面臨困境時，應也是如此設法解決，狀況不同需做不同的應變，是投資人要做的功課。上述的停損、停利點一把尺技巧，除了可運用在正向獲利方面，反向亦然。同時開始所提的資金切割，也是降低風險的一種。接下來提供分批佈局技巧，有效讓投資人降低成本負擔；假設資金切割成5筆，以每下跌約2元為級距買入下一筆（級距金額投資人可自設），換句話說你可以有5次看錯盤勢的機會，但建議以看錯3次為目標，剩餘2次當成緊急備用金。第一筆買進20元，第二筆買進18元，第三筆買入16元，第四筆買入14元，第五筆買入12元，平均成本在16元。等標的價格回升16元之上，減碼手中2筆買進部位，拿回緊急備用金水位，同時配合上述一把尺技巧，企圖反敗為勝。
釣魚理論不難易懂提供投資人另一項參考，投資人可深化理論尋求適合自己的概念，上述每一個環節都有其重要性，環環相扣不宜越矩。重要的是請保持謙虛的心，投資績效如同釣魚一樣，你不會永遠是釣到最多魚的那一位，而經驗深厚的人更是比比皆是。期待各位讀者擁有屬於自己的投資技巧，戰勝自己、克服任何的困境。
美國金融危機，造成全球股市大震盪，過去一年間道瓊工業指數幾近腰斬，其於歐、亞洲各國跌幅更加慘重。而造成的損失，衝擊的不只是股民，更是危及到基層百姓的生活。小攤販、小店家長嘆生意難做，連巷子口的照相館，也不得另闢財源兼賣起水果。經濟情況持續惡性循環，通貨膨脹逐漸轉成通貨緊縮，公司出現大幅裁員及倒閉潮興起，失業人口急速攀升，人民對未來信心低落，對目前現況則倍感無奈。轉行當股民的，面對全球股市崩盤，大部分的人皆損失慘重，更別提投資人荷包起碼縮水一半；個人理財套餐中，按時扣款的基金、一筆投資的連動債、千變萬化的投資型保險，皆是無一倖免，甚至採遍地雷引發連環爆。現行除了傳統的銀行、郵局定存，擁有最低風險、獲利穩健的特色外，已經很難找到可媲美的投資工具了!
但這樣的傳統定存工具，不見得適用所有人，或是只占投資組合中的幾成。原因很簡單所得的報酬率不夠吸引人，也許在經濟情況不好的時候是管用的，但一旦股市轉好或是有更好、更吸引的賺錢機會，它是經常被犧牲掉或是犧牲一部分的選擇。所以，每個人都有投資經驗，每次投資也是一種選擇。
成功的人會繼續再投資，直到生命的最後一刻；失敗的人，也會繼續投資，尋求翻本的機會、等待時機的來臨，週而復始不斷重演，學到及擁有技巧的人，經常是勝利一方的常客；亂槍打鳥毫無章法的人，如同把錢當作賭博、運氣當作護身符，不斷挺而走險。所以，建議投資人面對任何投資決策時，一定需要擬訂策略，有計畫有規劃按部就班行動。多花一些心思，或多或少可避免不必要的虧損，多做一些功課，讓辛苦賺的本錢更有價值。
目標找尋自己的投資心法，接下來不斷地修正它、不斷地調整它，讓它衍生成為屬於自己的模式，讓自己的投資更有信心、更加踏實。當心境裡如處在一片亂流中，你是掌舵的船長，而非心慌意亂的過渡客。所以舵就是你的技巧法則，請善用它給予方向!
以下為讀者分享簡單易懂的釣魚理論，是作者的投資心得與經驗累積而成。首先將你的錢當作你的餌，你有很多錢代表你有很多餌，可以釣的花樣自然也就多，或以大博大、或以小博大皆可。那餌不多的投資人，更需謹慎珍惜每一分錢的力量。所以重點是，你不會將你的餌一次就丟下去餵魚，而是一次一次的運用及等待結果，換句話說，要投資之前先將你的一筆錢做成切割。
接下來決定釣魚的地點，一般人會選擇熟悉的地方或是聽說有大魚的地方，因為這樣釣到魚的機會自然也就高。這好比你會選擇熟悉的台股市場或是跌幅夠深的美國、香港股市，從中找尋擁有投資價值的股票或是尋求放空機會。但很少會去奇怪的地方摸魚，除非是太閒或是錢太多。這表示不建議投資人接觸不懂的投資商品，或是複雜的金融工具，電視上看見白髮蒼蒼老伯伯，因誤買雷曼兄弟連動債而導致血本無歸，不禁令人感到十分惋惜，也期待投資人能檢視及瞭解投資商品內容的重要性。
前置作業完成後，拿起你的釣竿拋出你的魚餌~咚~!請問這時刻你的心情是什麼?緊張、憂慮、不安、不在乎、隨緣、還是快樂的、期待的!大部分釣魚的人，應該都是後面二項心情，保持著樂觀、愉悅、耐心等健康的態度。投資也是如此，不是賭身家、賭性命的方式操作，別讓糟糕的情緒壞了興致也影響到他人，更破壞了當初原本投資的意義!
等待魚餌上鉤的過程中，有風吹草動、有餘波盪漾，而湖面下的場景即使你看不見，但也會集中精神注意浮標變化，或是手握著釣竿感應任何一絲的晃動。好比投資人將金錢投入市場後的心境，你無法絕對預測行情未來變化，而新聞消息充斥、股市上上下下，牽動投資人的判斷選擇，等待的過程看似風平浪靜，卻是心情最複雜的時刻。老經驗的釣手面對環境的變化習以為常，不是驚弓之鳥、也不是永無止境的等待，而是他要的獵物是否上鉤。請盯住你的商品績效是否如你所預期或是其變化走勢，而非讓太多無關緊要資訊，混淆你的投資判斷，所以務必學習篩選、過濾資訊的能力。
魚上鉤後的拉拔，並非力使蠻力想要直接拉起，而是在一縮一放之間消耗獵物的體力，最終才能手到擒來。當你的投資商品當開始獲利時，是如何看待應變?此時此刻的行情走勢還是起伏波動，一下衝高、一下拉回令人擔心不已，真不知何時要獲利了結!其實釣到的獵物大小，在上鉤過程中是感覺的出來，大魚的掙扎遠比小魚來的劇烈，必須花更多的時間精力與之搏鬥。觀察你的標的後勢是否漲勢兇猛還是溫和，調整你的停損、停利點因應市場變化。譬如說當你買進成本20元，原先停損點設在18元，停利點設在23元。而漲勢猛烈一路向上甚至已接近停利點23元，假設此刻出場或許將錯過後段行情，但如何因應又是一籌莫展。此時不妨上調你的停利點，接著最重要的是同時上調你的停損點，以此類推配合行情走勢做修正，讓停損、停利點成為心中一把尺。互相拉拔的過程中，好比你與獵物的決鬥，時機點一到就是獲利了結，切勿過度眷念以免魚兒溜掉。
釣魚的過程中，不可能每次下竿都會有魚上鉤。不是魚餌脫落就是在水中被小魚技巧性的吃光，或是最常說的“運氣不好”。投資過程也是如此，沒有人永遠都是贏家，總會有決策失誤的時候，或是被大盤洗出場，或是真的運氣很背，老是釣不到魚。其實這是很正常的事情，一定會發生在每個人身上，但面對這樣的狀況一定要設法有解決之道。聰明的釣客，在釣沒有魚時，總是會增加一些技巧或是修正，企圖改善現階段的窘境，像是重新找尋水位、在浮標附近投擲一些魚餌，或是增加魚餌的香度等。投資面臨困境時，應也是如此設法解決，狀況不同需做不同的應變，是投資人要做的功課。上述的停損、停利點一把尺技巧，除了可運用在正向獲利方面，反向亦然。同時開始所提的資金切割，也是降低風險的一種。接下來提供分批佈局技巧，有效讓投資人降低成本負擔；假設資金切割成5筆，以每下跌約2元為級距買入下一筆（級距金額投資人可自設），換句話說你可以有5次看錯盤勢的機會，但建議以看錯3次為目標，剩餘2次當成緊急備用金。第一筆買進20元，第二筆買進18元，第三筆買入16元，第四筆買入14元，第五筆買入12元，平均成本在16元。等標的價格回升16元之上，減碼手中2筆買進部位，拿回緊急備用金水位，同時配合上述一把尺技巧，企圖反敗為勝。
釣魚理論不難易懂提供投資人另一項參考，投資人可深化理論尋求適合自己的概念，上述每一個環節都有其重要性，環環相扣不宜越矩。重要的是請保持謙虛的心，投資績效如同釣魚一樣，你不會永遠是釣到最多魚的那一位，而經驗深厚的人更是比比皆是。期待各位讀者擁有屬於自己的投資技巧，戰勝自己、克服任何的困境。
2010年6月2日 星期三
fed利率政策與美元之關係
當美國聯準會調升或調降利息的時候，親愛的朋友，你在做什麼。也許猜我國的央行什麼時候會跟進？也許什麼也沒做。告訴你，很多人利用這類機會先去挖寶。怎麼說呢！這要從通膨聊起。
現在大樂透、威力彩的頭獎獎金最少都超過億元，而在1960年代愛國獎券的頭獎只有新台幣20萬元。如果在那時候中了頭獎，可以買什麼？台北市忠孝東路大馬路旁的四層樓一棟，現在用這些錢可以買什麼？半輛的陽春國產汽車。為什麼會這樣？我想，連國中生都會回答------通貨膨脹。上面舉的長期間物價的比較，感覺太極端了些。其實通貨膨脹經常伴隨著我們過日子。
通膨是指一般物價普遍上揚的現象。相信在各位的印象中，物價總是一直在上揚。通膨可以由兩個面相來看：
在一個經濟社會中，有過多的貨幣供給以及民眾對商品異常的迫切需求。所以有人說，通膨是太多的錢在追逐太少的物資。
若不談因為戰爭、天災、飢荒所造成物資缺乏而引起的通膨。其實，通膨是經濟循環中的一件好事，因為在經濟好轉與成長的階段，總是伴著物價上揚。當各行各業普遍獲利良好，整個社會就業的人增多，社會大眾收入提高，可花用的錢多了，購買的各類商品增加，物價當然上揚。所以，經濟學家告訴我們，適當的通膨並不可怕。
現在問題來了，如果在景氣好的時候，通膨又如何被控制在「適度」的範圍內呢？這就是各國中央銀行的職責了。
我們以美國聯準會(美國中央銀行)為例來說明，它對抗通膨的工具就是調升利率。當聯準會認為通膨有升高之虞，就透過出售政府定存單或債券來吸納市場上的資金。一旦社會大眾越來越多人購買聯準會所釋出的定存單或債券，那麼越來越多的資金就從市場流出，通膨就緩和了。因為社會大眾手邊的資金減少，花用於購買商品或勞務的錢也少了，物價通常就不會持續上揚。
我們再回過頭來看，當聯準會為了吸納市場上過多的資金而釋放定存單或債券。聯準會憑什麼說服社會大眾去購買。很簡單，動之以利----將利率提高，以吸引社會大眾購買定存單或債券的欲望。
許多從事貨幣投資的人，就利用上面簡單的經濟常識在市場上獲利。因為一種貨幣的利率調整與此一貨幣幣值的升與貶有密切的關係。以美元為例，當美元的利率被聯準會調升，會吸引其它利率較低的貨幣兌換成美元，以享受較高的利率。如此一來，對美元的需求增加，當然促使美元的幣值轉強。投資人在這時候要獲利就做多美元。另一種情況，當景氣處於衰退階段，通膨率低，聯準會為了鼓勵社會大眾多借錢，就調降利率。聯準會購買市場上的定存單或債券，而釋出資金。
這時候持有美元的美國人或外國人，為了追求較高的存款利率，會將美元兌換成利率較高的貨幣，如此一來，美元的供給增加，幣值回貶。從事外匯交易的投資人，當然藉此機會放空美元。
我們從下面兩個圖就可以證明上面討論的投資作法是正確的。
在2002年~2004年當網路泡沫(dot-combubble)破滅之後，當時社會氣氛非常悲觀，美國聯準會，接二連三地調降利息，促使美元幣值回貶。我們以EUR/USD這個「貨幣對」來看，若美元回貶，則每1歐元可兌換的美元將會越來越多。
另一個情況是在2005年1月到2006年2月，次級房貸的問題爆發之前，美國聯準會已覺得通膨有升高的跡象，所以多次調升利率，美元幣值轉強，每1歐元可兌換之美元越來越少。
綜合上面的討論，我們可以歸納出簡單的外匯操作法則：
買入美元在前面的「貨幣對」
如：USD/JPY、USD/CHF
聯準會升息 → 美元轉強 →
賣出美元在後面的「貨幣對」
如：EUR/USD、GBP/USD
賣出美元在前面的「貨幣對」
如：USD/JPY、USD/CHF
聯準會降息 → 美元轉弱 →
買入美元在後面的「貨幣對」
如：EUR/USD、GBP/USD
就是因為投資人都知道聯準會調升或調降利率對匯市影響重大，所以大家對於聯準會開會議定利率的消息都非常留意。我個人覺得，在聯準會發佈調升或調降利息後，投資人按照上述的原則進入市場買進或賣出適當的「貨幣對」，在短線均可獲利。但是若想要在聯準會發佈前，就進場佈局，等到聯準會發佈調升或調降利息時，就等著別人抬轎，這樣做，通常會有較高的獲利。
當然，天下沒有白吃的午餐。要先佈局，必須先做功課。也就是說，對於與通膨相關的一些數據要先掌握，並且加以研判，才能獲得正確無誤地先上轎。
Blue-Key：
相信很多人都知道fed利率升美元就會走強，調降利率美元就會走弱，只是對其中道理並不清楚，此篇文章正給了最好的解釋，難得有人能講得如此淺顯易懂，請大家一定要藉由此篇好好釐清觀念。
現在大樂透、威力彩的頭獎獎金最少都超過億元，而在1960年代愛國獎券的頭獎只有新台幣20萬元。如果在那時候中了頭獎，可以買什麼？台北市忠孝東路大馬路旁的四層樓一棟，現在用這些錢可以買什麼？半輛的陽春國產汽車。為什麼會這樣？我想，連國中生都會回答------通貨膨脹。上面舉的長期間物價的比較，感覺太極端了些。其實通貨膨脹經常伴隨著我們過日子。
通膨是指一般物價普遍上揚的現象。相信在各位的印象中，物價總是一直在上揚。通膨可以由兩個面相來看：
在一個經濟社會中，有過多的貨幣供給以及民眾對商品異常的迫切需求。所以有人說，通膨是太多的錢在追逐太少的物資。
若不談因為戰爭、天災、飢荒所造成物資缺乏而引起的通膨。其實，通膨是經濟循環中的一件好事，因為在經濟好轉與成長的階段，總是伴著物價上揚。當各行各業普遍獲利良好，整個社會就業的人增多，社會大眾收入提高，可花用的錢多了，購買的各類商品增加，物價當然上揚。所以，經濟學家告訴我們，適當的通膨並不可怕。
現在問題來了，如果在景氣好的時候，通膨又如何被控制在「適度」的範圍內呢？這就是各國中央銀行的職責了。
我們以美國聯準會(美國中央銀行)為例來說明，它對抗通膨的工具就是調升利率。當聯準會認為通膨有升高之虞，就透過出售政府定存單或債券來吸納市場上的資金。一旦社會大眾越來越多人購買聯準會所釋出的定存單或債券，那麼越來越多的資金就從市場流出，通膨就緩和了。因為社會大眾手邊的資金減少，花用於購買商品或勞務的錢也少了，物價通常就不會持續上揚。
我們再回過頭來看，當聯準會為了吸納市場上過多的資金而釋放定存單或債券。聯準會憑什麼說服社會大眾去購買。很簡單，動之以利----將利率提高，以吸引社會大眾購買定存單或債券的欲望。
許多從事貨幣投資的人，就利用上面簡單的經濟常識在市場上獲利。因為一種貨幣的利率調整與此一貨幣幣值的升與貶有密切的關係。以美元為例，當美元的利率被聯準會調升，會吸引其它利率較低的貨幣兌換成美元，以享受較高的利率。如此一來，對美元的需求增加，當然促使美元的幣值轉強。投資人在這時候要獲利就做多美元。另一種情況，當景氣處於衰退階段，通膨率低，聯準會為了鼓勵社會大眾多借錢，就調降利率。聯準會購買市場上的定存單或債券，而釋出資金。
這時候持有美元的美國人或外國人，為了追求較高的存款利率，會將美元兌換成利率較高的貨幣，如此一來，美元的供給增加，幣值回貶。從事外匯交易的投資人，當然藉此機會放空美元。
我們從下面兩個圖就可以證明上面討論的投資作法是正確的。
在2002年~2004年當網路泡沫(dot-combubble)破滅之後，當時社會氣氛非常悲觀，美國聯準會，接二連三地調降利息，促使美元幣值回貶。我們以EUR/USD這個「貨幣對」來看，若美元回貶，則每1歐元可兌換的美元將會越來越多。
另一個情況是在2005年1月到2006年2月，次級房貸的問題爆發之前，美國聯準會已覺得通膨有升高的跡象，所以多次調升利率，美元幣值轉強，每1歐元可兌換之美元越來越少。
綜合上面的討論，我們可以歸納出簡單的外匯操作法則：
買入美元在前面的「貨幣對」
如：USD/JPY、USD/CHF
聯準會升息 → 美元轉強 →
賣出美元在後面的「貨幣對」
如：EUR/USD、GBP/USD
賣出美元在前面的「貨幣對」
如：USD/JPY、USD/CHF
聯準會降息 → 美元轉弱 →
買入美元在後面的「貨幣對」
如：EUR/USD、GBP/USD
就是因為投資人都知道聯準會調升或調降利率對匯市影響重大，所以大家對於聯準會開會議定利率的消息都非常留意。我個人覺得，在聯準會發佈調升或調降利息後，投資人按照上述的原則進入市場買進或賣出適當的「貨幣對」，在短線均可獲利。但是若想要在聯準會發佈前，就進場佈局，等到聯準會發佈調升或調降利息時，就等著別人抬轎，這樣做，通常會有較高的獲利。
當然，天下沒有白吃的午餐。要先佈局，必須先做功課。也就是說，對於與通膨相關的一些數據要先掌握，並且加以研判，才能獲得正確無誤地先上轎。
Blue-Key：
相信很多人都知道fed利率升美元就會走強，調降利率美元就會走弱，只是對其中道理並不清楚，此篇文章正給了最好的解釋，難得有人能講得如此淺顯易懂，請大家一定要藉由此篇好好釐清觀念。
2010年6月1日 星期二
影響各國貨幣的因素
影響美元的因素
Federal Reserve Bank (Fed):美國聯邦儲備銀行，簡稱美聯儲，美國中央銀行，完全獨立的制定貨幣政策，來保證經濟獲得最大程度的非通貨膨脹增長。Fed主要政策指標包括：公開市場運做，貼現率(Discount Rate)，聯邦資金利率(Fed Funds rate)。
Federal Open Market Committee (FOMC): 聯邦公開市場委員會，FOMC主要負責制訂貨幣政策，包括每年制訂8次的關鍵利率調整公告。FOMC共有12名成員，分別由7名政府官員，紐約聯邦儲備銀行總裁，以及另外從其他11個地方聯邦儲備銀行總裁中選出的任期為一年的4名成員。
Interest Rates: 利率，即Fed Funds Rate，聯邦資金利率，是最為重要的利率指標，也是儲蓄機構之間相互貸款的隔夜貸款利率。當Fed希望向市場表達明確的貨幣政策信號時，會宣佈新的利率水平。每次這樣的宣佈都會引起股票，債券和貨幣市場較大的動盪。
Discount Rate: 貼現率，是商業銀行因儲備金等緊急情況向Fed申請貸款，Fed收取的利率。儘管這是個象徵性的利率指標，但是其變化也會表達強烈的政策信號。貼現率一般都小於聯邦資金利率。
30-year Treasury Bond: 30年期國庫券，也叫長期債券，是市場衡量通貨膨脹情況的最為重要的指標。市場多少情況下，都是用債券的收益率而不是價格來衡量債券的等級。和所有的債權相同，30年期的國庫券和價格呈負相關。長期債券和美圓匯率之間沒有明確的聯繫，但是，一般會有如下的聯繫：因為考慮到通貨膨脹的原因導致的債券價格下跌，即收益率上升，可能會使美圓受壓。這些考慮可能由於一些經濟數據引起。但是，隨著美國財政部的「借新債還舊債」計劃的實行，30年期國庫券的發行量開始萎縮，隨即30年期國庫券作為一個基準的地位開始讓步於10年期國庫券。
根據經濟週期的不同階段，一些經濟指標對美圓有不同的影響：當通貨膨脹不成為經濟的威脅的時候，強經濟指標會對美圓匯率形成支持；當通貨膨脹對經濟的威脅比較明顯時，強經濟指標會打壓美圓匯率，手段之一就是賣出債券。
作為資產水平的基準，長期債券通常一般會受到由於全球的資本流動而帶來的影響。新興市場的金融或政治動盪會推高美圓資產，此時，美圓資產作為一種避險工具，間接的會推高美圓匯率。
3-month Eurodollar Deposits: 3月期歐洲美圓存款。 歐洲美圓是指存放於美國國外銀行中的美圓存款。如：存放於日本本國外銀行中的日圓存款稱為「歐洲日圓」。這種存款利率的差別可以作為一個對評估外匯利率很有價值的基準。比如以USD/JPY為例，當歐洲美圓和歐洲日圓存款之間的正差越大，USD/JPY的匯價越有可能得到支撐。
10-year Treasury Note: 10年期短期國庫券。當我們比較各國之間相同種類債券收益率時，一般使用的是10年期短期國庫券。債券間的收益率差異會影響到匯率。如果美圓資產收益率高，匯推升美圓匯率。
Treasury: 財政部。美國財政部負責發行政府債券，制訂財政預算。財政部對貨幣政策沒有發言權，但是其對美圓的評論可能會對美圓匯率產生較大影響。
Economic Data: 經濟數據。美國公佈的經濟數據中，最為重要的包括：勞動力報告（薪酬水平，失業率和平均小時收入），CPI（Consumer Price Index 消費者價格指數），PPI，GDP（gross domestic product，國內生產總值），國際貿易水平，工業生產，房屋開工，房屋許可和消費信心。
Stock Market: 股市。3種主要的股票指數為：Dow Jones Industrials Index（Dow，道瓊斯工業指數）, S&P 500（標準普爾500種指數）和NASDAQ（納斯達克指數）。其中，道瓊斯工業指數對美圓匯率影響最大。從20世紀90年代中以來，道瓊斯工業指數和美圓匯率有著極大的正關聯性（因為外國投資者購買美國資產的緣故）。影響道瓊斯工業指數的3個主要因素為：1）公司收入，包括預期和實際收入；2）利率水平預期；3）全球政經狀況。
Cross Rate Effect: 交叉匯率影響。交叉盤的升跌也會影響到美圓匯率。
Fed Funds Rate Futures Contract: 聯邦資金利率期貨合約。這種合約價值顯示市場對聯邦資金利率的期望值（和合約的到期日有關），是對聯儲政策的最直接的衡量。
3-month Eurodollar Futures Contract: 3月期歐洲美圓期貨合約。和聯邦資金利率期貨合約一樣，3月期歐洲美圓期貨合約對於3月期歐洲美圓存款也有影響。例如，3月期歐洲美圓期貨合約和3月期歐洲日圓期貨合約的息差是決定USD/JPY未來走勢的基本變化。
影響歐元的因素
The Eurozone: 歐元區。由12個國家組成，德國，法國意大利，西班牙，荷蘭，比利時，奧地利，芬蘭，葡萄牙，愛爾蘭，盧森堡和希臘，均使用歐元作為流通貨幣。
European Central Bank(ECB): 歐洲央行。控制歐元區的貨幣政策。決策機構是央行委員會，由執委和12個成員國的央行總裁組成。執委包括ECB總裁，副總裁和4個成員。
ECB的政策目標：首要目標就是穩定價格。其貨幣政策有兩大主要基礎，一是對價格走向和價格穩定風險的展望。價格穩定主要通過調整後的消費物價指數（Harmonized Index of Consumer Prices，HICP）來衡量，使其年增長量低於2%。HICP尤為重要，由一系列指數和預期值組成，是衡量通貨膨脹重要指標。二是控制貨幣增長的貨幣供應量（M3）。ECB將M3年增的參考值定為4.5%。ECB每兩周的週四舉行一次委員會，來制訂新的利率指標。每月的第一次會議後，ECB都會發佈一份簡報，從整體上公佈貨幣政策和經濟狀況展望。
Interest Rates: 一般利率。是央行用來調節貨幣市場流動性而進行的「借新債還舊債」中的主要短期匯率。此利率和美國聯邦資金利率的利差，是決定EUR/USD匯率的因素之一。
3-month Eurodeposit (Euribor): 3個月歐洲歐元存款 指存放在歐元區外的銀行中的歐元存款。同樣，這個利率與其它國家同種同期利率的利差也被用來評估匯率水平。例如，當3個月歐洲歐元存款利率高於同期3個月歐洲美圓存款利率時，EUR/USD匯率就會得到提升。
10-Year Government Bonds: 10年期政府債券，其與美國10年期國庫券的利差是另一個影響EUR/USD的重要因素。通常用德國10年期政府債券做為基準。如果其利率水平低於同期美國國庫券，那麼如果利差縮小（即德國債券收益率上升或美國國庫券收益率下降），理論上會推升EUR/USD匯率。因此，兩者的利差一般比兩者的絕對價值更有參考意義。
Economic Data: 經濟數據。最重要的經濟數據來自德國，歐元區內最大的經濟體。主要數據包括：GDP，通貨膨脹數據（CPI或HCPI），工業生產和失業率。如果單獨從德國看，則還包括IFO調查（是一個使用廣泛的商業信心調查指數）。還有每個成員國的財政赤字，依照歐元區的穩定和增長協議（the Stability and Growth Pact），各國財政赤字必須控制在占GDP的3%以下，並且各國都要有進一步降低赤字的目標。 Cross Rate Effect: 交叉匯率影響。同美圓匯率一樣，交叉盤也會影響到歐元匯率。
3-month Euro Futures Contract (Euribor): 3月期歐洲歐元期貨合約。這種合約價值顯示市場對3個月歐洲歐元存款利率的期望值（和合約的到期日有關）。例如，3月期歐洲歐元期貨合約和3月期歐洲美圓期貨合約的息差是決定EUR/USD未來走勢的基本變化。
政治因素：和其它匯率相比，EUR/USD最容易受到政治因素的影響，如法國，德國或意大利的國內因素。原蘇聯國家政治金融上的不穩定也會影響到歐元，因為有相當大一部分德國投資者投資到俄羅斯。
影響英鎊的因素
Bank of England (BoE): 英國央行。從1997年開始，BoE獲得了獨立制訂貨幣政策的職能。政府用通貨膨脹目標來作為物價穩定的標準，一般用除去抵押貸款外的零售物價指數（Retail Prices Index excluding mortgages，RPI-X）來衡量，年增控制在2.5%以下。因此，儘管獨立於政府部門來制訂貨幣政策，但是BoE仍然要符合財政部規定的通貨膨脹標準。
Monetary Policy Committee(MPC): 貨幣政策委員會。此委員會主要負責制訂利率水平。
Interest Rates: 利率。央行的主要利率是最低貸款利率（基本利率）。每月的第一周，央行都會用利率調整來向市場發出明確的貨幣政策信號。利率變化通常都會對英鎊產生較大影響。BoE同時也會通過每天對從貼現銀行（指定的交易貨幣市場工具的金融機構）購買政府債券交易利率的調整來制訂貨幣政策。
Gilts: 金邊債券。英國政府債券也叫金邊債券。同樣，10年期金邊債券收益率與同期其它國家債券或美國國庫券收益率的利差也會影響到英鎊和其它國家貨幣的匯率。 3-month Eurosterling Deposits: 3個月歐洲英鎊存款。存放在非英國銀行的英鎊存款稱為歐洲英鎊存款。其利率和其它國家同期歐洲存款利率之差也是影響匯率的因素之一。
Treasury: 財政部。其制訂貨幣政策的職能從1997年以來逐漸減弱，然而財政部依然為BoE設定通貨膨脹指標並決定BoE主要人員的任免。
英鎊與歐洲經濟和貨幣聯盟的關係：由於首相布萊爾（Tony Blair）關於可能加入歐洲單一貨幣-歐元的言論，英鎊經常收到打壓。英國如果想加入歐元區，則英國的利率水平必須降低到歐元利率水平。如果公眾投票同意加入歐元區，則英鎊必須為了本國工業貿易的發展而兌歐元貶值。因此，任何關於英國有可能加入歐元區的言論都會打壓英鎊匯價。
Economic Data: 經濟數據。英國的主要經濟數據包括：初始失業人數，初始失業率，平均收入，扣除抵押貸款外的零售物價指數，零售銷售，工業生產，GDP增長，採購經理指數，製造業和服務業調查，貨幣供應量（M4），收入與房屋物價平衡。
3-month Eurosterling Futures Contract (short sterling): 3個月歐洲英鎊存款期貨（短期英鎊）。期貨合約價格反映了市場對3個月以後的歐洲英鎊存款利率的預期。與其它國家同期期貨合約價格的利差也可以引起英鎊匯率的變化。
FTSE-100：金融時報100指數。英國的主要股票指數。與美國和日本不同，英國的股票指數對貨幣的影響比較小。但是儘管如此，金融時報指數和美國道瓊斯指數有很強的聯動性。
Cross Rate Effect: 交叉匯率的影響。交叉匯率也會對英鎊匯率產生影響。
影響日元的因素
Ministry of Finance(MOF): 日本財政部，是日本制訂財政和貨幣政策的唯一部門。日本財政部對貨幣的影響要超過美國，英國或德國財政部。日本財政部的官員經常就經濟狀況發佈一些言論，這些言論一般都會給日圓造成影響，如當日圓發生不符合基本面的升值或貶值時，財政部官員就會進行的口頭干預。
Bank of Japan (BoJ)：日本央行。在1998年，日本政府通過一項新法律，允許央行可以不受政府影響而獨立制訂貨幣政策，而日圓匯率仍然由財政部負責。
Interest Rates: 利率。隔夜拆借利率是主要的短期銀行間利率，由BOJ決定。BOJ也使用此利率來表達貨幣政策的變化，是影響日圓匯率的主要因素之一。 Japanese Government Bonds (JGBs): 日本政府債券。為了增強貨幣系統的流動性，BOJ每月都會購買10年或20年期的JGBs。10年期JGB的收益率被看作是長期利率的基準指標。例如，10年期JGB和10年期美國國庫券的基差被看作推動USD/JPY利率走向的因素之一。JGB價格下跌（即收益率上升）通常會利好日圓。
Economic and Fiscal Policy Agency: 經濟和財政政策署。於2001年1月6日正式替代原有的經濟計劃署（Economic Planning Agency，EPA）。職責包括闡述經濟計劃和協調經濟政策，包括就業，國際貿易和外匯匯率。
Ministry of International Trade and Industry (MITI): 國際貿易和工業部，負責指導日本本國工業發展和維持日本企業的國際競爭力。但是其重要性比起20世紀80年代和90年代早期已經大大削弱，當時日美貿易量會左右匯市。
Economic Data: 經濟數據。較為重要的經濟數據包括：GDP，Tankan survey（每季度的商業景氣現狀和預期調查），國際貿易，失業率，工業生產和貨幣供應量（M2+CDs）。
Nikkei-225: 日經255指數。日本主要的股票市場指數。當日本匯率合理的降低時，會提升以出口為目的的企業是股價，同時，整個日經指數也會上漲。有時，情況並非如此，股市強勁時，會吸引國外投資者大量使用日圓投資於日本股市，日圓匯率也會因此得到推升。 Cross Rate Effect: 交叉匯率的影響。例如，當EUR/JPY上升時，也會引起USD/JPY的上升，原因可能並非是由於美圓匯率上升，而是由於對於日本和歐洲不同的經濟預期所引起。
Federal Reserve Bank (Fed):美國聯邦儲備銀行，簡稱美聯儲，美國中央銀行，完全獨立的制定貨幣政策，來保證經濟獲得最大程度的非通貨膨脹增長。Fed主要政策指標包括：公開市場運做，貼現率(Discount Rate)，聯邦資金利率(Fed Funds rate)。
Federal Open Market Committee (FOMC): 聯邦公開市場委員會，FOMC主要負責制訂貨幣政策，包括每年制訂8次的關鍵利率調整公告。FOMC共有12名成員，分別由7名政府官員，紐約聯邦儲備銀行總裁，以及另外從其他11個地方聯邦儲備銀行總裁中選出的任期為一年的4名成員。
Interest Rates: 利率，即Fed Funds Rate，聯邦資金利率，是最為重要的利率指標，也是儲蓄機構之間相互貸款的隔夜貸款利率。當Fed希望向市場表達明確的貨幣政策信號時，會宣佈新的利率水平。每次這樣的宣佈都會引起股票，債券和貨幣市場較大的動盪。
Discount Rate: 貼現率，是商業銀行因儲備金等緊急情況向Fed申請貸款，Fed收取的利率。儘管這是個象徵性的利率指標，但是其變化也會表達強烈的政策信號。貼現率一般都小於聯邦資金利率。
30-year Treasury Bond: 30年期國庫券，也叫長期債券，是市場衡量通貨膨脹情況的最為重要的指標。市場多少情況下，都是用債券的收益率而不是價格來衡量債券的等級。和所有的債權相同，30年期的國庫券和價格呈負相關。長期債券和美圓匯率之間沒有明確的聯繫，但是，一般會有如下的聯繫：因為考慮到通貨膨脹的原因導致的債券價格下跌，即收益率上升，可能會使美圓受壓。這些考慮可能由於一些經濟數據引起。但是，隨著美國財政部的「借新債還舊債」計劃的實行，30年期國庫券的發行量開始萎縮，隨即30年期國庫券作為一個基準的地位開始讓步於10年期國庫券。
根據經濟週期的不同階段，一些經濟指標對美圓有不同的影響：當通貨膨脹不成為經濟的威脅的時候，強經濟指標會對美圓匯率形成支持；當通貨膨脹對經濟的威脅比較明顯時，強經濟指標會打壓美圓匯率，手段之一就是賣出債券。
作為資產水平的基準，長期債券通常一般會受到由於全球的資本流動而帶來的影響。新興市場的金融或政治動盪會推高美圓資產，此時，美圓資產作為一種避險工具，間接的會推高美圓匯率。
3-month Eurodollar Deposits: 3月期歐洲美圓存款。 歐洲美圓是指存放於美國國外銀行中的美圓存款。如：存放於日本本國外銀行中的日圓存款稱為「歐洲日圓」。這種存款利率的差別可以作為一個對評估外匯利率很有價值的基準。比如以USD/JPY為例，當歐洲美圓和歐洲日圓存款之間的正差越大，USD/JPY的匯價越有可能得到支撐。
10-year Treasury Note: 10年期短期國庫券。當我們比較各國之間相同種類債券收益率時，一般使用的是10年期短期國庫券。債券間的收益率差異會影響到匯率。如果美圓資產收益率高，匯推升美圓匯率。
Treasury: 財政部。美國財政部負責發行政府債券，制訂財政預算。財政部對貨幣政策沒有發言權，但是其對美圓的評論可能會對美圓匯率產生較大影響。
Economic Data: 經濟數據。美國公佈的經濟數據中，最為重要的包括：勞動力報告（薪酬水平，失業率和平均小時收入），CPI（Consumer Price Index 消費者價格指數），PPI，GDP（gross domestic product，國內生產總值），國際貿易水平，工業生產，房屋開工，房屋許可和消費信心。
Stock Market: 股市。3種主要的股票指數為：Dow Jones Industrials Index（Dow，道瓊斯工業指數）, S&P 500（標準普爾500種指數）和NASDAQ（納斯達克指數）。其中，道瓊斯工業指數對美圓匯率影響最大。從20世紀90年代中以來，道瓊斯工業指數和美圓匯率有著極大的正關聯性（因為外國投資者購買美國資產的緣故）。影響道瓊斯工業指數的3個主要因素為：1）公司收入，包括預期和實際收入；2）利率水平預期；3）全球政經狀況。
Cross Rate Effect: 交叉匯率影響。交叉盤的升跌也會影響到美圓匯率。
Fed Funds Rate Futures Contract: 聯邦資金利率期貨合約。這種合約價值顯示市場對聯邦資金利率的期望值（和合約的到期日有關），是對聯儲政策的最直接的衡量。
3-month Eurodollar Futures Contract: 3月期歐洲美圓期貨合約。和聯邦資金利率期貨合約一樣，3月期歐洲美圓期貨合約對於3月期歐洲美圓存款也有影響。例如，3月期歐洲美圓期貨合約和3月期歐洲日圓期貨合約的息差是決定USD/JPY未來走勢的基本變化。
影響歐元的因素
The Eurozone: 歐元區。由12個國家組成，德國，法國意大利，西班牙，荷蘭，比利時，奧地利，芬蘭，葡萄牙，愛爾蘭，盧森堡和希臘，均使用歐元作為流通貨幣。
European Central Bank(ECB): 歐洲央行。控制歐元區的貨幣政策。決策機構是央行委員會，由執委和12個成員國的央行總裁組成。執委包括ECB總裁，副總裁和4個成員。
ECB的政策目標：首要目標就是穩定價格。其貨幣政策有兩大主要基礎，一是對價格走向和價格穩定風險的展望。價格穩定主要通過調整後的消費物價指數（Harmonized Index of Consumer Prices，HICP）來衡量，使其年增長量低於2%。HICP尤為重要，由一系列指數和預期值組成，是衡量通貨膨脹重要指標。二是控制貨幣增長的貨幣供應量（M3）。ECB將M3年增的參考值定為4.5%。ECB每兩周的週四舉行一次委員會，來制訂新的利率指標。每月的第一次會議後，ECB都會發佈一份簡報，從整體上公佈貨幣政策和經濟狀況展望。
Interest Rates: 一般利率。是央行用來調節貨幣市場流動性而進行的「借新債還舊債」中的主要短期匯率。此利率和美國聯邦資金利率的利差，是決定EUR/USD匯率的因素之一。
3-month Eurodeposit (Euribor): 3個月歐洲歐元存款 指存放在歐元區外的銀行中的歐元存款。同樣，這個利率與其它國家同種同期利率的利差也被用來評估匯率水平。例如，當3個月歐洲歐元存款利率高於同期3個月歐洲美圓存款利率時，EUR/USD匯率就會得到提升。
10-Year Government Bonds: 10年期政府債券，其與美國10年期國庫券的利差是另一個影響EUR/USD的重要因素。通常用德國10年期政府債券做為基準。如果其利率水平低於同期美國國庫券，那麼如果利差縮小（即德國債券收益率上升或美國國庫券收益率下降），理論上會推升EUR/USD匯率。因此，兩者的利差一般比兩者的絕對價值更有參考意義。
Economic Data: 經濟數據。最重要的經濟數據來自德國，歐元區內最大的經濟體。主要數據包括：GDP，通貨膨脹數據（CPI或HCPI），工業生產和失業率。如果單獨從德國看，則還包括IFO調查（是一個使用廣泛的商業信心調查指數）。還有每個成員國的財政赤字，依照歐元區的穩定和增長協議（the Stability and Growth Pact），各國財政赤字必須控制在占GDP的3%以下，並且各國都要有進一步降低赤字的目標。 Cross Rate Effect: 交叉匯率影響。同美圓匯率一樣，交叉盤也會影響到歐元匯率。
3-month Euro Futures Contract (Euribor): 3月期歐洲歐元期貨合約。這種合約價值顯示市場對3個月歐洲歐元存款利率的期望值（和合約的到期日有關）。例如，3月期歐洲歐元期貨合約和3月期歐洲美圓期貨合約的息差是決定EUR/USD未來走勢的基本變化。
政治因素：和其它匯率相比，EUR/USD最容易受到政治因素的影響，如法國，德國或意大利的國內因素。原蘇聯國家政治金融上的不穩定也會影響到歐元，因為有相當大一部分德國投資者投資到俄羅斯。
影響英鎊的因素
Bank of England (BoE): 英國央行。從1997年開始，BoE獲得了獨立制訂貨幣政策的職能。政府用通貨膨脹目標來作為物價穩定的標準，一般用除去抵押貸款外的零售物價指數（Retail Prices Index excluding mortgages，RPI-X）來衡量，年增控制在2.5%以下。因此，儘管獨立於政府部門來制訂貨幣政策，但是BoE仍然要符合財政部規定的通貨膨脹標準。
Monetary Policy Committee(MPC): 貨幣政策委員會。此委員會主要負責制訂利率水平。
Interest Rates: 利率。央行的主要利率是最低貸款利率（基本利率）。每月的第一周，央行都會用利率調整來向市場發出明確的貨幣政策信號。利率變化通常都會對英鎊產生較大影響。BoE同時也會通過每天對從貼現銀行（指定的交易貨幣市場工具的金融機構）購買政府債券交易利率的調整來制訂貨幣政策。
Gilts: 金邊債券。英國政府債券也叫金邊債券。同樣，10年期金邊債券收益率與同期其它國家債券或美國國庫券收益率的利差也會影響到英鎊和其它國家貨幣的匯率。 3-month Eurosterling Deposits: 3個月歐洲英鎊存款。存放在非英國銀行的英鎊存款稱為歐洲英鎊存款。其利率和其它國家同期歐洲存款利率之差也是影響匯率的因素之一。
Treasury: 財政部。其制訂貨幣政策的職能從1997年以來逐漸減弱，然而財政部依然為BoE設定通貨膨脹指標並決定BoE主要人員的任免。
英鎊與歐洲經濟和貨幣聯盟的關係：由於首相布萊爾（Tony Blair）關於可能加入歐洲單一貨幣-歐元的言論，英鎊經常收到打壓。英國如果想加入歐元區，則英國的利率水平必須降低到歐元利率水平。如果公眾投票同意加入歐元區，則英鎊必須為了本國工業貿易的發展而兌歐元貶值。因此，任何關於英國有可能加入歐元區的言論都會打壓英鎊匯價。
Economic Data: 經濟數據。英國的主要經濟數據包括：初始失業人數，初始失業率，平均收入，扣除抵押貸款外的零售物價指數，零售銷售，工業生產，GDP增長，採購經理指數，製造業和服務業調查，貨幣供應量（M4），收入與房屋物價平衡。
3-month Eurosterling Futures Contract (short sterling): 3個月歐洲英鎊存款期貨（短期英鎊）。期貨合約價格反映了市場對3個月以後的歐洲英鎊存款利率的預期。與其它國家同期期貨合約價格的利差也可以引起英鎊匯率的變化。
FTSE-100：金融時報100指數。英國的主要股票指數。與美國和日本不同，英國的股票指數對貨幣的影響比較小。但是儘管如此，金融時報指數和美國道瓊斯指數有很強的聯動性。
Cross Rate Effect: 交叉匯率的影響。交叉匯率也會對英鎊匯率產生影響。
影響日元的因素
Ministry of Finance(MOF): 日本財政部，是日本制訂財政和貨幣政策的唯一部門。日本財政部對貨幣的影響要超過美國，英國或德國財政部。日本財政部的官員經常就經濟狀況發佈一些言論，這些言論一般都會給日圓造成影響，如當日圓發生不符合基本面的升值或貶值時，財政部官員就會進行的口頭干預。
Bank of Japan (BoJ)：日本央行。在1998年，日本政府通過一項新法律，允許央行可以不受政府影響而獨立制訂貨幣政策，而日圓匯率仍然由財政部負責。
Interest Rates: 利率。隔夜拆借利率是主要的短期銀行間利率，由BOJ決定。BOJ也使用此利率來表達貨幣政策的變化，是影響日圓匯率的主要因素之一。 Japanese Government Bonds (JGBs): 日本政府債券。為了增強貨幣系統的流動性，BOJ每月都會購買10年或20年期的JGBs。10年期JGB的收益率被看作是長期利率的基準指標。例如，10年期JGB和10年期美國國庫券的基差被看作推動USD/JPY利率走向的因素之一。JGB價格下跌（即收益率上升）通常會利好日圓。
Economic and Fiscal Policy Agency: 經濟和財政政策署。於2001年1月6日正式替代原有的經濟計劃署（Economic Planning Agency，EPA）。職責包括闡述經濟計劃和協調經濟政策，包括就業，國際貿易和外匯匯率。
Ministry of International Trade and Industry (MITI): 國際貿易和工業部，負責指導日本本國工業發展和維持日本企業的國際競爭力。但是其重要性比起20世紀80年代和90年代早期已經大大削弱，當時日美貿易量會左右匯市。
Economic Data: 經濟數據。較為重要的經濟數據包括：GDP，Tankan survey（每季度的商業景氣現狀和預期調查），國際貿易，失業率，工業生產和貨幣供應量（M2+CDs）。
Nikkei-225: 日經255指數。日本主要的股票市場指數。當日本匯率合理的降低時，會提升以出口為目的的企業是股價，同時，整個日經指數也會上漲。有時，情況並非如此，股市強勁時，會吸引國外投資者大量使用日圓投資於日本股市，日圓匯率也會因此得到推升。 Cross Rate Effect: 交叉匯率的影響。例如，當EUR/JPY上升時，也會引起USD/JPY的上升，原因可能並非是由於美圓匯率上升，而是由於對於日本和歐洲不同的經濟預期所引起。
外匯市場上影響匯率的因素有哪些?
一國外匯供求的變動要受到許多因素的影響，這些因素既有經濟的，也有非經濟的，而各個因素之間又有相互聯繫，相互制約，甚至相互抵消的關係，因此匯率變動的原因極其錯綜複雜，下面我們將作具體分析。
(一)影響匯率變動的經濟因素
1。國際收支狀況
國際收支是一國對外經濟活動的綜合反映，它對一國貨幣匯率的變動有著直接的影響。而且，從外匯市場的交易來看，國際商品和勞務的貿易構成外匯交易的基礎，因此它們也決定了匯率的基本走勢。例如自20世紀80年代中後期開始，美元在國際經濟市場上長期處於下降的狀況，而日元正好相反，一直不斷升值， 其主要原因就是美國長期以來出現國際收支逆差，而日本持續出現巨額順差。僅以國際收支經常專案的貿易部分來看，當一國進口增加而產生逆差時，該國對外國貨幣產生額外的需求，這時，在外匯市場就會引起外匯升值，本幣貶值，反之，當一國的經常專案出現順差時，就會引起外國對該國貨幣需求的增加與外匯供給的增長，本幣匯率就會上升。
2。通貨膨脹率的差異
通貨膨脹是影響匯率變動的一個長期，主要而又有規律性的因素。在紙幣流通條件下，兩國貨幣之間的比率，從根本上說是根據其所代表的價值量的對比關係來決定的。因此，在一國發生通貨膨脹的情況下，該國貨幣所代表的價值量就會減少，其實際購買力也就下降，於是其對外比價也會下跌。當然如果對方國家也發生了通貨膨脹，並且幅度恰好一致，兩者就會相互抵消，兩國貨幣間的名義匯率可以不受影響，然而這種情況畢竟少見，一般來說，兩國通貨膨脹率是不一樣的，通貨膨脹率高的國家貨幣匯率下跌，通貨膨脹率低的國家貨幣匯率上升。特別值得注意的是通貨膨脹對匯率的影響一般要經過一段時間才能顯現出來，因為它的影響往往要通過一些經濟機制體現出來:
(1)商品勞務貿易機制
一國發生通貨膨脹，該國出口商品勞務的國內成本提高，必然提高其商品，勞務的國際價格，從而削弱了該國商品，勞務在國際上的競爭能力，影響出口和外匯收入。相反，在進口方面，假設匯率不發生變化，通貨膨脹會使進口商品的利潤增加，刺激進口和外匯支出的增加，從而不利於該國經常項目狀況。
(2)國際資本流動管道
一國發生通貨膨脹，必然使該國實際利息率(即名義利息率減去通貨膨脹率)降低，這樣，用該國貨幣所表示的各種金融資產的實際收益下降，導致各國投資者把資本移向國外，不利於該國的資本項目狀況。
(3)心理預期管道
一國持續發生通貨膨脹，會影響市場上對匯率走勢的預期心理，繼而有可能產生外匯市場參加者有匯惜售，待價而沽，無匯搶購的現象，進而對外匯匯率產生影響。據估計，通貨膨脹對匯率的影響往往需要經歷半年以上的時間才顯現出來，然而其延續時間卻較長，一般在幾年以上。
3。經濟增長率的差異
在其他條件不變的情況下，一國實際經濟增長率相對別國來說上升較快，會使該國增加對外國商品和勞務的需求，結果會使該國對外匯的需求相對於其可得到的外匯供給來說趨於增加，導致該國貨幣匯率下跌。不過在這裏注意兩種特殊情形:一是對於出口導向型國家來說，經濟增長是由於出口增加而推動的，那麼經濟較快增長伴隨著出口的高速增長，此時出口增加往往超過進口增加，其匯率不跌反而上升；二是如果國內外投資者把該國經濟增長率較高看成是經濟前景看好，資本收益率提高的反映，那麼就可能擴大對該國的投資，以至抵消經常項目的赤字，這時，該國匯率亦可能不是下跌而是上升。我國就同時存在著這兩種情況，近年來尤其是2003年中國一直面臨著人民幣升值的巨大壓力。
4。利率差異
利率高低，會影響一國金融資產的吸引力。一國利率的上升，會使該國的金融資產對本國和外國的投資者來說更有吸引力，從而導致資本內流，匯率升值。 當然這裏也要考慮一國利率與別國利率的相對差異，如果一國利率上升，但別國也同幅度上升，則匯率一般不會受到影響；如果一國利率雖有上升，但別國利率上升更快，則該國利率相對來說反而下降了，其匯率也會趨於下跌。另外，利率的變化對資本在國際間流動的影響還要考慮到匯率預期變動的因素，只有當外國利率加匯率的預期變動率之和大於本國利率時，把資金移往外國才會有利可圖，這便是在國際金融領域中十分著名的國際資金套買活動的"利率平價理論"。
最後，一國利率變化對匯率的影響還可通過貿易項目發生作用。當該國利率提高時，意味著國內居民消費的機會成本提高，導致消費需求下降，同時也意味資金利用成本上升，國內投資需求也下降，這樣，國內有效需求總水準下降會使出口擴大，進口縮減，從而增加該國的外匯供給，減少其外匯需求，使其貨幣匯率升值。不過在這裏需要重點強調的是，利率因素對匯率的影響是短期的，一國僅靠高利率來維持匯率堅挺，其效果是有限的，因為這很容易引起匯率的高估，而匯率高估一旦被市場投資者(投機者)所認識，很可能產生更嚴重的本國貨幣貶值風潮。例如，20世紀80年代初期，雷根入主白宮以後，為了緩和通貨膨脹，促進經濟復蘇，採取了緊縮性的貨幣政策，大幅度提高利率，其結果使美元在20世紀80年代上半期持續上揚，但是1985年，伴隨美國經濟的不景氣，美元高估的現象已經非常明顯，從而引發了1985年秋天美元開始大幅度貶值的風潮。
5。財政收支狀況
政府的財政收支狀況常常也被作為該國貨幣匯率預測的主要指標，當一國出現財政赤字，其貨幣匯率是升還是降主要取決於該國政府所選擇的彌補財政赤字的措施。一般來說，為彌補財政赤字一國政府可採取4種措施:一是通過提高稅率來增加財政收入，如果這樣，會降低個人的可支配收入水準，從而個人消費需求減少，同時稅率提高會降低企業投資利潤率而導致投資積極性下降，投資需求減少，導致資本品，消費品進口減少，出口增加，進而導致匯率升值；二是減少政府公共支出，這樣會通過乘數效應使該國國民收入減少，減少進口需求，促使匯率升值；三是增發貨幣，這樣將引發通貨膨脹，由前所述，將導致該國貨幣匯率貶值；四是發行國債，從長期看這將導致更大幅度的物價上漲，也會引起該國貨幣匯率下降。在這4種措施中，各國政府比較有可能選擇的是後兩種，尤其是最後一種，因為發行國債最不容易在本國居民中帶來對抗情緒，相反由於國債素有"金邊債券"之稱，收益高，風險低，為投資者提供了一種較好的投資機會，深受各國人民的歡迎， 因此在各國財政出現赤字時，其貨幣匯率往往是看貶的。
6。外匯儲備的高低
一國中央銀行所持有外匯儲備充足與否反映了該國干預外匯市場和維持匯價穩定的能力大小，因而外匯儲備的高低對該國貨幣穩定起主要作用。外匯儲備太少，往往會影響外匯市場對該國貨幣穩定的信心，從而引發貶值；相反外匯儲備充足，往往該國貨幣匯率也較堅挺。例如:1995年3月到4月中旬國際外匯市場爆發美元危機，很重要的原因就是當時克林頓政府為緩和墨西哥金融危機動用了200億美元的總統外匯平准基金，動搖了外匯市場對美國政府干預外匯市場能力的信心。
(二)心理預期因素
在外匯市場上，人們買進還是賣出某種貨幣，同交易者對今後情況的看法有很大關係。當交易者預期某種貨幣的匯率在今後可能下跌時，他們為了避免損失或獲取額外的好處，便會大量地拋出這種貨幣，而當他們預料某種貨幣今後可能上漲時，則會大量地買進這種貨幣。國際間一些外匯專家甚至認為，外匯交易者對某種貨幣的預期心理現在已是決定這種貨幣市場匯率變動的最主要因素，因為在這種預期心理的支配下，轉瞬之間就會誘發資金的大規模運動。由於外匯交易者預期心理的形成大體上取決於一國的經濟增長率，貨幣供應量，利率，國際收支和外匯儲備的狀況，政府經濟改革，國際政治形勢及一些突發事件等很複雜的因素。因此， 預期心理不但對匯率的變動有很大影響，而且還帶有捉摸不定，十分易變的特點。
(三)資訊因素
現代外匯市場由於通訊設施高度發達，各國金融市場的緊密聯接和交易技術的日益完善，已逐漸發展成為一個高效率的市場，因此，市場上出現的任何微小的盈利機會，都會立刻引起資金大規模的國際移動，因而會迅速使這種盈利機會歸於消失。在這種情況下，誰最先獲得有關能影響外匯市場供求關係和預期心理的" 新聞"或資訊，誰就有可能趁其他市場參加者尚未瞭解實情之前立即做出反應從而獲得盈利。同時要特別注意的是在預期心理對匯率具有很大影響的情況下，外匯市場對政府所公佈的"新聞"的反應，也不僅取決於這些"新聞"本身是"好消息"還是"壞消息"，更主要取決於它是否在預料之中，或者是"好於"還是"壞於" 所預料的情況。總之，資訊因素在外匯市場日趨發達的情況下，對匯率變動已具有相當微妙而強烈的影響。
(四)政府干預因素
匯率波動對一國經濟會產生重要影響，目前各國政府(央行)為穩定外匯市場，維護經濟的健康發展，經常對外匯市場進行干預。干預的途徑主要有四種: ①直接在外匯市場上買進或賣出外匯；②調整國內貨幣政策和財政政策；③在國際範圍內發表表態性言論以影響市場心理；④與其他國家聯合，進行直接干預或通過政策協調進行間接干預等。這種干預有時規模和聲勢很大，往往幾天內就有可能向市場投入數十億美元的資金，當然相比較目前交易規模超過1。2萬億的外匯市場來說，這還僅僅是杯水車薪，但在某種程度上，政府干預尤其是國際聯合干預可影響整個市場的心理預期，進而使匯率走勢發生逆轉。因此，它雖然不能從根本上改變匯率的長期趨勢，但在不少情況下，它對匯率的短期波動有很大影響。
(一)影響匯率變動的經濟因素
1。國際收支狀況
國際收支是一國對外經濟活動的綜合反映，它對一國貨幣匯率的變動有著直接的影響。而且，從外匯市場的交易來看，國際商品和勞務的貿易構成外匯交易的基礎，因此它們也決定了匯率的基本走勢。例如自20世紀80年代中後期開始，美元在國際經濟市場上長期處於下降的狀況，而日元正好相反，一直不斷升值， 其主要原因就是美國長期以來出現國際收支逆差，而日本持續出現巨額順差。僅以國際收支經常專案的貿易部分來看，當一國進口增加而產生逆差時，該國對外國貨幣產生額外的需求，這時，在外匯市場就會引起外匯升值，本幣貶值，反之，當一國的經常專案出現順差時，就會引起外國對該國貨幣需求的增加與外匯供給的增長，本幣匯率就會上升。
2。通貨膨脹率的差異
通貨膨脹是影響匯率變動的一個長期，主要而又有規律性的因素。在紙幣流通條件下，兩國貨幣之間的比率，從根本上說是根據其所代表的價值量的對比關係來決定的。因此，在一國發生通貨膨脹的情況下，該國貨幣所代表的價值量就會減少，其實際購買力也就下降，於是其對外比價也會下跌。當然如果對方國家也發生了通貨膨脹，並且幅度恰好一致，兩者就會相互抵消，兩國貨幣間的名義匯率可以不受影響，然而這種情況畢竟少見，一般來說，兩國通貨膨脹率是不一樣的，通貨膨脹率高的國家貨幣匯率下跌，通貨膨脹率低的國家貨幣匯率上升。特別值得注意的是通貨膨脹對匯率的影響一般要經過一段時間才能顯現出來，因為它的影響往往要通過一些經濟機制體現出來:
(1)商品勞務貿易機制
一國發生通貨膨脹，該國出口商品勞務的國內成本提高，必然提高其商品，勞務的國際價格，從而削弱了該國商品，勞務在國際上的競爭能力，影響出口和外匯收入。相反，在進口方面，假設匯率不發生變化，通貨膨脹會使進口商品的利潤增加，刺激進口和外匯支出的增加，從而不利於該國經常項目狀況。
(2)國際資本流動管道
一國發生通貨膨脹，必然使該國實際利息率(即名義利息率減去通貨膨脹率)降低，這樣，用該國貨幣所表示的各種金融資產的實際收益下降，導致各國投資者把資本移向國外，不利於該國的資本項目狀況。
(3)心理預期管道
一國持續發生通貨膨脹，會影響市場上對匯率走勢的預期心理，繼而有可能產生外匯市場參加者有匯惜售，待價而沽，無匯搶購的現象，進而對外匯匯率產生影響。據估計，通貨膨脹對匯率的影響往往需要經歷半年以上的時間才顯現出來，然而其延續時間卻較長，一般在幾年以上。
3。經濟增長率的差異
在其他條件不變的情況下，一國實際經濟增長率相對別國來說上升較快，會使該國增加對外國商品和勞務的需求，結果會使該國對外匯的需求相對於其可得到的外匯供給來說趨於增加，導致該國貨幣匯率下跌。不過在這裏注意兩種特殊情形:一是對於出口導向型國家來說，經濟增長是由於出口增加而推動的，那麼經濟較快增長伴隨著出口的高速增長，此時出口增加往往超過進口增加，其匯率不跌反而上升；二是如果國內外投資者把該國經濟增長率較高看成是經濟前景看好，資本收益率提高的反映，那麼就可能擴大對該國的投資，以至抵消經常項目的赤字，這時，該國匯率亦可能不是下跌而是上升。我國就同時存在著這兩種情況，近年來尤其是2003年中國一直面臨著人民幣升值的巨大壓力。
4。利率差異
利率高低，會影響一國金融資產的吸引力。一國利率的上升，會使該國的金融資產對本國和外國的投資者來說更有吸引力，從而導致資本內流，匯率升值。 當然這裏也要考慮一國利率與別國利率的相對差異，如果一國利率上升，但別國也同幅度上升，則匯率一般不會受到影響；如果一國利率雖有上升，但別國利率上升更快，則該國利率相對來說反而下降了，其匯率也會趨於下跌。另外，利率的變化對資本在國際間流動的影響還要考慮到匯率預期變動的因素，只有當外國利率加匯率的預期變動率之和大於本國利率時，把資金移往外國才會有利可圖，這便是在國際金融領域中十分著名的國際資金套買活動的"利率平價理論"。
最後，一國利率變化對匯率的影響還可通過貿易項目發生作用。當該國利率提高時，意味著國內居民消費的機會成本提高，導致消費需求下降，同時也意味資金利用成本上升，國內投資需求也下降，這樣，國內有效需求總水準下降會使出口擴大，進口縮減，從而增加該國的外匯供給，減少其外匯需求，使其貨幣匯率升值。不過在這裏需要重點強調的是，利率因素對匯率的影響是短期的，一國僅靠高利率來維持匯率堅挺，其效果是有限的，因為這很容易引起匯率的高估，而匯率高估一旦被市場投資者(投機者)所認識，很可能產生更嚴重的本國貨幣貶值風潮。例如，20世紀80年代初期，雷根入主白宮以後，為了緩和通貨膨脹，促進經濟復蘇，採取了緊縮性的貨幣政策，大幅度提高利率，其結果使美元在20世紀80年代上半期持續上揚，但是1985年，伴隨美國經濟的不景氣，美元高估的現象已經非常明顯，從而引發了1985年秋天美元開始大幅度貶值的風潮。
5。財政收支狀況
政府的財政收支狀況常常也被作為該國貨幣匯率預測的主要指標，當一國出現財政赤字，其貨幣匯率是升還是降主要取決於該國政府所選擇的彌補財政赤字的措施。一般來說，為彌補財政赤字一國政府可採取4種措施:一是通過提高稅率來增加財政收入，如果這樣，會降低個人的可支配收入水準，從而個人消費需求減少，同時稅率提高會降低企業投資利潤率而導致投資積極性下降，投資需求減少，導致資本品，消費品進口減少，出口增加，進而導致匯率升值；二是減少政府公共支出，這樣會通過乘數效應使該國國民收入減少，減少進口需求，促使匯率升值；三是增發貨幣，這樣將引發通貨膨脹，由前所述，將導致該國貨幣匯率貶值；四是發行國債，從長期看這將導致更大幅度的物價上漲，也會引起該國貨幣匯率下降。在這4種措施中，各國政府比較有可能選擇的是後兩種，尤其是最後一種，因為發行國債最不容易在本國居民中帶來對抗情緒，相反由於國債素有"金邊債券"之稱，收益高，風險低，為投資者提供了一種較好的投資機會，深受各國人民的歡迎， 因此在各國財政出現赤字時，其貨幣匯率往往是看貶的。
6。外匯儲備的高低
一國中央銀行所持有外匯儲備充足與否反映了該國干預外匯市場和維持匯價穩定的能力大小，因而外匯儲備的高低對該國貨幣穩定起主要作用。外匯儲備太少，往往會影響外匯市場對該國貨幣穩定的信心，從而引發貶值；相反外匯儲備充足，往往該國貨幣匯率也較堅挺。例如:1995年3月到4月中旬國際外匯市場爆發美元危機，很重要的原因就是當時克林頓政府為緩和墨西哥金融危機動用了200億美元的總統外匯平准基金，動搖了外匯市場對美國政府干預外匯市場能力的信心。
(二)心理預期因素
在外匯市場上，人們買進還是賣出某種貨幣，同交易者對今後情況的看法有很大關係。當交易者預期某種貨幣的匯率在今後可能下跌時，他們為了避免損失或獲取額外的好處，便會大量地拋出這種貨幣，而當他們預料某種貨幣今後可能上漲時，則會大量地買進這種貨幣。國際間一些外匯專家甚至認為，外匯交易者對某種貨幣的預期心理現在已是決定這種貨幣市場匯率變動的最主要因素，因為在這種預期心理的支配下，轉瞬之間就會誘發資金的大規模運動。由於外匯交易者預期心理的形成大體上取決於一國的經濟增長率，貨幣供應量，利率，國際收支和外匯儲備的狀況，政府經濟改革，國際政治形勢及一些突發事件等很複雜的因素。因此， 預期心理不但對匯率的變動有很大影響，而且還帶有捉摸不定，十分易變的特點。
(三)資訊因素
現代外匯市場由於通訊設施高度發達，各國金融市場的緊密聯接和交易技術的日益完善，已逐漸發展成為一個高效率的市場，因此，市場上出現的任何微小的盈利機會，都會立刻引起資金大規模的國際移動，因而會迅速使這種盈利機會歸於消失。在這種情況下，誰最先獲得有關能影響外匯市場供求關係和預期心理的" 新聞"或資訊，誰就有可能趁其他市場參加者尚未瞭解實情之前立即做出反應從而獲得盈利。同時要特別注意的是在預期心理對匯率具有很大影響的情況下，外匯市場對政府所公佈的"新聞"的反應，也不僅取決於這些"新聞"本身是"好消息"還是"壞消息"，更主要取決於它是否在預料之中，或者是"好於"還是"壞於" 所預料的情況。總之，資訊因素在外匯市場日趨發達的情況下，對匯率變動已具有相當微妙而強烈的影響。
(四)政府干預因素
匯率波動對一國經濟會產生重要影響，目前各國政府(央行)為穩定外匯市場，維護經濟的健康發展，經常對外匯市場進行干預。干預的途徑主要有四種: ①直接在外匯市場上買進或賣出外匯；②調整國內貨幣政策和財政政策；③在國際範圍內發表表態性言論以影響市場心理；④與其他國家聯合，進行直接干預或通過政策協調進行間接干預等。這種干預有時規模和聲勢很大，往往幾天內就有可能向市場投入數十億美元的資金，當然相比較目前交易規模超過1。2萬億的外匯市場來說，這還僅僅是杯水車薪，但在某種程度上，政府干預尤其是國際聯合干預可影響整個市場的心理預期，進而使匯率走勢發生逆轉。因此，它雖然不能從根本上改變匯率的長期趨勢，但在不少情況下，它對匯率的短期波動有很大影響。
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